镍中期供求平衡表仍会逐渐改善 可考虑逢高建立空单

消息面

随菲律宾雨季结束，镍矿供应或逐步提升，矿价有转弱预期；镍铁方面，因印尼投产释放，后续进口量或维持增长，叠加近期需求仍偏弱，镍铁价格面临一定的回调压力。电解镍方面，内外价差修复，进口窗口时有打开，预计进口量将有所提升，一定程度改善供应偏紧状态。

电解镍方面，进口盈利窗口已经打开，但纯镍溶解硫酸镍持续亏损，4月份硫酸镍产量受物流、成本问题同比下滑较大，不过上海全面解封，生产生活秩序正常化，新能源汽车产业链需求或进一步增长，硫酸镍产量环比或大幅上行。

5月全球镍分散指数从4月的49.1攀升至53.0，而中国镍生铁(N P1)指数在4月跌至40.8后，5月反弹至54.1.镍生铁当中的镍含量相对较低，可作为精炼镍的替代品。

5月31日，国家发改委召开新闻发布会。工信部副部长徐晓兰在发布会上表示，工信部联合其他部门印发通知，正式开展新一轮新能源汽车下乡活动。活动时间为2022年5月—12月。参加活动的企业包括26家汽车企业，70款左右车型。

机构观点

光大期货：

隔夜LME镍先抑后扬，微跌0.43%至28270美元/吨；SHFE镍上涨1.63%至214590元/吨，沪镍2206盘面恢复盈利，现货进口利润大幅上升。复工复产以及印尼征收出口税传闻一度引起内外镍价的快速反弹，但当价格反弹之后，市场并未发现镍需求有异动现象，一是现货升水反而再下降；二是不锈钢和硫酸镍需求依然偏疲弱，特别是硫酸镍用镍豆方面由于相对中间品经济性问题，采购意愿并不强，镍豆的盈余制约着镍价继续走高。因此短期来看，LME镍或将在25000~30000美元/吨之间来回波动；国内更多的是调结构，价格跟随外盘走势。中期来看，镍供求平衡表仍会逐渐改善，市场会关注库存的表征作用，一旦镍内外库存出现回升，镍价可能继续回归。

新湖期货：

隔夜镍价走高，主力2207合约收于214590元/吨，涨幅1.01%。印尼新增镍项目产量正逐渐释放，随着印尼湿法、火法项目产量持续释放，下半年全球镍供应将逐渐进入过剩阶段。目前镍铁价格及硫酸镍价格均已有所回落，后续或将继续走弱，镍产业链产品价格下跌将拖累镍价。而且5月下旬开始进口盈利窗口打开，进口精炼镍陆续到货，市场货源逐渐增多，叠加新能源企业在市场上抛售镍豆，纯镍现货报价高位回落，镍豆报价已降至平水。25日印尼表示正考虑对原材料含量低于70%的商品征收出口税，在突发消息刺激以及需求复苏的预期下镍价小幅反弹；但整体预计在供应增加的压力下，后续镍价重心将继续下移，可考虑逢高建立空单。

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