配额外进口成本处于高位 预计白糖9月合约短期会逞强

消息面

6月1日，白糖前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓38.47万手，空单持仓42.13万手，多空比0.91。净持仓为-3.66万手，相较上日减少914手。据统计，近两年价格和净持仓数据的相关系数为0.76，两者存在中度正相关关系(同向性)。

2022年5月31日，ICE原糖主力合约收盘价为19.39美分/磅，人民币汇率为6.6720。经测算，巴西配额内食糖进口估算成本为5203元/吨，配额外食糖进口估算成本为6634元/吨；泰国配额内食糖进口估算成本为5237元/吨，配额外食糖进口估算成本为6679元/吨。

巴西已完全进入新榨季，从最近几次双周生产数据来看，情况不容乐观，减产持续。本榨季截至5月中旬累计压榨甘蔗量6367.4万吨，同比减少26.62%；产糖273.7万吨，同比减少39.76%；平均制糖比例38.47%，上榨季同期为44.35%；平均产糖量为117.26公斤，低于去年同期的123.91公斤。干旱影响巴西甘蔗产量下降，高涨的原油价格使得糖厂生产乙醇更有利润。

机构观点

国泰君安期货：

国内糖价的核心驱动来自于国际原糖市场。美债利率再度攀升，美元指数创两周以来最大涨幅，外围宏观氛围利空商品；基本面方面，原油价格维持强势，巴西糖醇比平价高于纽约原糖价格，配额外进口成本处于高位，郑糖短期高位震荡，中期多单继续持有。SR2209合约支撑位5800元/吨，压力位6300元/吨。

华融期货：

国内疫情近期受控且天气转热，食糖需求短期会增加。在价格倒挂的情况下，4月份糖进口量大幅增加且加工糖报价上升，预示国内现货供应可能偏紧。另外，因产量下降国产糖厂近期惜售挺价心理较重。美糖近期走势坚挺给郑糖提供做多动力。受以上因素支持预计郑糖9月合约短期会逞强，但是也要谨防修正风险，因为短线涨幅较大，美糖能否继续上行突破箱顶压力区现在还不得而知。操作上郑糖9月合约建议关注6000点，在其之上强势会保持可持多滚动操作，反之会转弱可沽空。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。