出口利好逐渐出尽 短期热卷价格企稳后反弹空间仍有限

消息面

5月26日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量316.56万吨，环比下降9.6万吨，钢厂库存96.07万吨，环比增长2.95万吨，社会库存249.63万吨，环比增加5.07万吨，总库存345.7万吨，环比增加8.02万吨，热卷表观需求量308.54万吨，环比下降23.1万吨。

全国财政支持稳住经济大盘工作会议召开，会议认为，国务院稳经济6方面33项一揽子政策措施，坚决贯彻了党中央“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的要求，既与之前的相关决策部署一脉相承，又针对当前经济运行新情况新变化，提出了一些新举措新安排，目标明确，指向精准，适当加力，快速落地，措施多样。33项政策中，有24项直接涉及财政部门的职责，涵盖税收、专项债券、政府采购、支出政策、民生社保等。

据Mysteel不完全统计，5月国内8家钢厂发布钢铁产能置换方案。其中，涉及新建炼钢产能623.5万吨，新建炼铁产能864万吨；涉及淘汰炼钢产能798万吨，淘汰炼铁产能946.53万吨。

机构观点

南华期货：

基本面上，热卷中断了连续两周的去库势头，重新开始累库。前期欧洲的出口需求船期发运已接近完成，厂库重新开始堆积。出口利好逐渐出尽，加上国内消费疲弱，导致本周表需下降较快。本周越南热卷进口评估价为740-760美元/吨（CFR），周环比下跌30-45美元/吨。东南亚和欧洲的热卷价格大降，出口机会将变少。后续的热卷需求，主要依靠国内消费的复苏。从绝对价格来看，热卷价格更多随着成本端震荡，在连续下跌后或迎来阶段性的底部反弹，但向上空间有限。相对价格上可以逢低做多卷螺差。

大越期货：

应端华东地区上周检修较多造成热卷产量有较大幅度下降，其他地区变化不大，预计下周或有小幅回升。需求方面表观消费未能延续反弹，再次出现较大跌幅，近期政策利多密集释放，未来基建等行业或将增加对需求支持。近期需求数据跌幅加大，不过预期有所好转，短期热卷价格企稳后反弹空间仍有限，下方短线支撑4650附近，走势以当前区间震荡为主，操作上建议日内4650-4800区间操作。

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