供给端现边际宽松预期 锡价仍将维持弱势

消息面

兴业矿业在互动平台表示，公司产品根据市场价格定价，公司设有市场运营部，负责密切关注大宗商品市场走势，指导子公司从事产品销售及套期保值工作，短期锡价格调整，对公司业绩不会产生消极影响。

5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议。中共中央政治局常委、国务院总理李克强说，当前正处于决定全年经济走势的关键节点，必须抢抓时间窗口，努力推动经济重回正常轨道。要全面贯彻新发展理念，高效统筹疫情防控和经济社会发展，坚定信心，迎难而上，把稳增长放在更加突出位置，着力保市场主体以保就业保民生，保护中国经济韧性，努力确保二季度经济实现合理增长和失业率尽快下降，保持经济运行在合理区间。

据了解，我国进口的锡精矿绝大部分来自缅甸，根据中国海关数据，2021年从缅甸进口的锡精矿量占到了总进口量的80%，在其它年份这个比例还要更高，有时可以达到95%以上。不过，在缅甸疫情扰动下，我国4月锡精矿进口总量环比大减。根据海关5月20日公布的数据以及安泰科的折算，我国4月锡精矿进口实物量15811吨，折金属量5895.5吨，环比下滑33.3%。其中，缅甸进口含锡量较上月骤减52.5%。不过总体来看，截至2022年4月末，我国今年累计进口锡精矿2.8万吨金属量，同比增长114.6%，供给端初现边际宽松预期。

机构观点

方正中期期货：

需求方面，不同行业表现差异较大，光伏行业保持高增速，但汽车、PC、智能手机等需求偏弱。锡焊料企业出口订单减少，且国内淡季效应显现，预计锡焊料企业5月开工率环比下滑3.5%。疫情好转企业复工复产加快，且锡价回落，需求边际改善但仍然偏弱。库存方面，由于锡市场供给弹性较小，当前锡库存有所回升但回升幅度有限，绝对水平仍处于低位，对锡价仍有支撑。整体需求偏弱，供给端过剩，叠加情绪上的恐慌，锡价仍将维持弱势；下方关注25-25.5万的支撑。

金瑞期货：

近期货源较充足，现货出货者增多，而近期下游买兴不足，现货升水普遍下行。短期内沪锡可能延续弱势，急跌后或有反弹但上涨驱动力不强；中长期看随着进口盈利空间缩窄，未来锡货源有再度紧张可能，兑现情况需关注消费复苏和海外供应问题。

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