有色商品日报：锡价或将脱离当前震荡平台支撑 铝价或处于高位震荡整理的逻辑中-第2页

隔夜铜震荡偏弱。

宏观方面，德国今年一季度GDP增长0.2%，勉强避免衰退，美国4月耐用品订单初值环比增长0.4%，低于预期且较前值增幅腰斩，经济数据显示欧美经济表现并不如美联储预期乐观，需要更多的数据指引，经济衰退预期也影响着有色价格走势；国内方面，随着北京防疫政策的趋紧，市场对复工复产进度产生质疑，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，说明当前经济的严峻性，市场对复产节奏左右摇摆。

基本面方面，进口窗口持续打开下，保税区库存流入稳定 国内现货市场，但社会库存仍出现下降，佐证目前需求要好于预期，但经济环境面临的窘境令市场看空情绪颇浓。

总体来看，静态供求偏弱，复工复产节奏偏缓慢下，动态供求预期出现摇摆，市场更多寄希望于下半年，加上外围缩表和加息的风险，市场保持谨慎情绪。

隔夜LME镍震荡走高，上涨1.56%至26965美元/吨；国内沪镍宽幅震荡，下跌0.33%至203120元/吨，现货进口窗口持续打开但较之前盈利下降，昨日国内进口镍现货升水报价走低 1000元/吨至维系在7000~7500元/吨。

基本面来看，市场对复工复产节奏产生质疑，由此也就对下游需求复苏降温，也影响了镍需求提振预期。不过，市场对复工复产问题本身就存在争议，需要时间去证实或证伪，由此价格也会产生摇摆。另外，无论是国外还是国内库存仍在持续去库，这也是做空的软肋，因此即使镍价大家认为高估，但在价格快速走弱下也容易引起反噬。

短期来看，LME镍或将在25000~30000美元/吨之间来回波 动，但内外整体市场情绪波动也要考虑进来；国内一级镍品维系较高升水，价格更多跟随外盘走势，自身主导意愿并不强。