下游企业陆续按需接货 沪铅下方空间较为有限

消息面

世界金属统计局(WBMS)周三公布的最新报告数据显示，2022年1—3月全球铅市供应短缺9.2万吨，而2021年全年为短缺14.84万吨。截至3月底的铅库存比2021年底低7200吨。2022年1—3月，全球精炼铅产量为355.04万吨，较2021年同期增长0.5%。中国的表观需求估计为177.35万吨，比2021年同期高出1.4万吨，约占全球总量的49%。3月份，全球精炼铅产量为123.57万吨，需求为126.29万吨。

SMM调研，5月13日当周原生铅冶炼厂周度三省开工率为53.88%，较五一节前小幅下降0.91个百分点；再生铅持证冶炼企业四省周度开工为34.88%，环比下行2.51%。

当地时间5月17日，意大利跨国能源公司——埃尼集团发布公告称，由于付款截止日期临近，公司已启动程序开始在俄罗斯天然气工业银行（GazpromBank）开设两个现金账户，分别为欧元和卢布账户，以符合俄方关于购买天然气新的支付程序。

机构观点

中信建投期货：

隔夜沪铅高开低走，基本面上，期铅弱势盘整，持货商随行报价，下游企业则陆续按需接货，期间炼厂多是低价惜售，再生铅与原生铅已几无价差，下游采购回流至原生铅，贸易市场散单成交尚可。目前再生利润倒挂严重，但尚未出现再生企业减产，铅价在此位置存在一定理论支撑。综上，沪铅2207合约运行区间14700-15500元/吨附近，区间操作。 

国泰君安期货：

隔夜伦铅、沪铅低位震荡运行。目前国内基本面呈偏弱格局，主因铅酸蓄电池消费处于淡季，蓄企同时受到疫情压制以及塑料和硫酸等原材料成本高企的影响，产销压力较大背景下部分企业减产应对。因此，下游整体开工率较低，对原料铅锭的备库意愿不高。消费疲软叠加交割货源入库，近期铅锭社会库存大幅累增，铅价承压。不过我们认为下方空间较为有限，铅价跌破成本线、再生精铅与原生铅价差较窄提供一定支撑，预计短期内铅价低位震荡为主。

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