近期沪伦比值进一步攀升 再生铅贴水走阔

消息面

四川省资阳市住建局日前出台稳楼市6条措施。其中，5月1日至31日，开展“网络房交会+”商品房促销活动，推出购房楼盘送2万元现金补贴，家电、家居建材、装修商家消费券、万元现金消费券免费领等8大福利；此外，资阳稳楼市措施还包括引导住房贷款利率下行、优化预售资金监管等。

据外媒，惠誉公司的一份新报告指出，全球最大的金属消费国中国持续的covid-19封锁正在对行业的需求和的情绪产生负面影响，导致金属价格下跌。尽管如此，市场分析师仍维持其2022年金属价格预测。它还预计中国需求最终将在下半年回升，这将为金属价格带来更多稳定性。

此外，惠誉认为中国的封锁也限制了供应。中国是世界上最大的金属生产国，这最终将在未来几个月推动价格达到平衡。该分析师预计，到2022年，中国将继续采取宽松的财政和货币政策，这将有助于刺激经济活动和增长，这将支撑对金属的需求，特别是建筑业的需求。

据Mysteel，2022年4月原生铅产量24.11万吨，环比增加0.46%，同比增加2.23%，预计5月原生铅产量为24.30万吨。4月再生铅产量27.55万吨（涉及国内59家再生铅冶炼企业，产能737.54万吨，样本覆盖率80%），环比增长2.85%，同比下降0.85%；产能利用率为45.45%，预计5月再生铅产量为28.86万吨。

机构观点

国泰君安期货：

目前铅酸蓄电池消费步入淡季，原料补库空间有限，下游观望慎采为主，现货市场交投较为清淡。与此同时，再生铅贴水走阔，挤占原生铅需求。

预计基本面呈现再生铅供应趋于恢复而消费暂处淡季的偏弱格局，但短期内再生铅原料端仍存支撑，预计铅价窄幅震荡为主，废电池价格下调即再生铅成本松动后铅价有望打开下方空间。

同时，关注出口订单兑现对社库的消耗程度。

东吴期货：

受LME暂停俄罗斯铅仓单的影响，沪铅跟随伦铅上涨，但是对国内供需基本面影响不大，继续上涨的动能不够，另外原再价差处于高位，部分需求回流至再生铅，铅价上行压力增大。

整体看，供应端再生铅开工部分恢复，但仍处于低位。需求端，下游电动自行车换电处于淡季，叠加疫情，电池出货受阻，成品累库压力上升，企业开工率维持低位，整体消费较差。

另外，由于近期沪伦比值进一步攀升，理论出口窗口关闭，铅锭消费需求或进一步走弱。市场或维持震荡运行，短期关注再生铅供应情况。

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