美联储进入加息周期 黄金尚未确立见顶回落拐点

消息面

中国黄金协会：2022年一季度，受地缘政治紧张局势升级，新冠病毒变异毒株在全球广泛传播等影响，国内外环境复杂性不确定性加大，全球经济发展放慢，通货膨胀加剧，以信用为基础的世界货币体系受到冲击，这使得黄金的传统货币属性尤其是避险保值功能进一步凸显。黄金价格震荡飙升，已逼近历史最高水平。

据中国黄金协会最新统计数据显示：2022年一季度，国内原料黄金产量为83.401吨，比2021年一季度增产8.962吨，同比增长12.04%，其中，黄金矿产金完成65.009吨，有色副产金完成18.392吨。另外，2022年一季度进口原料产金24.034吨，同比增长0.18%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金107.435吨，同比增长9.15%。

鲍威尔表示，美联储将加速加息，然后在适当的情况下采取紧缩政策。如果时机合适，加息前置策略有一定益处，5月份会议上将对加息50基点进行讨论，美联储致力于利用工具来将通胀率拉回到2%的目标水平。

美联储5月议息会议结果将会在北京时间5月5日凌晨2点公布，此前进入会议前的缄默期，不会有任何美联储官员就货币政策表态。对于货币政策，联储5月加息50BP确定性强，6月加息50BP可能性大，关注焦点将会回到6月和7月加息幅度的预期；5月开始缩表，起始阶段每月缩减 120亿美元国债和 70 亿美元 MBS，每月增加该额度迅速达到联储给出的缩表上限。

机构观点

东海期货：

美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。

中短期来看，上行动力主要来自地缘政治事件未决带来的风险。需注意长期 TIPS 收益率（实际利率）已转正，对贵金属存利空。

国泰君安期货：

金银周线级别仍呈高位震荡格局，尚未确立见顶回落拐点。

通胀预期究竟可以在2%高水位上维持多长时间，何时确立拐点，仍需等待需求侧的反噬传导，但具体时间待定，或仍有一段传导期。

因此对于当前贵金属价格，我们仍对黄金持有相对高位重心仍坚挺的判断，白银涨跌弹性太大，做多趋势的确定性或差于黄金（阶段性若2季度中下旬工业金属偏强反弹，白银仍可获得较强上行驱动）。

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。