需求现阶段仍不乐观 玉米期货盘面有阶段性回调风险

消息面

我的农产品网：上周（4月14日-4月20日）全国玉米加工总量为47.71万吨，较前一周玉米用量减少1.77万吨；周度全国玉米淀粉产量为23.88万吨，较前一周产量减少1.86万吨。开机率为46.74%，较前一周下降3.63%。

近日，国家发展改革委组织召开专家座谈会，分析讨论当前物价形势，研判下一步物价走势。对于下一步全球物价走势，专家研判认为，由于美国等西方国家疫情防控失序造成的产业链供应链紊乱短期内难以完全修复，不断加码对俄制裁，阻挠破坏和谈导致俄乌局势复杂化、不确定性加大，粮食、能源等大宗商品价格仍将高位震荡，美国等西方国家高通胀的局面可能持续较长时间。专家强调，中国经济韧性强、市场空间大，政策工具箱丰富，特别是粮食生产连年丰收，生猪产能充足，工农业产品和服务供给充裕。

美联储加息等多重因素影响下，近期人民币汇率贬值较快。4月25日，亚洲交易时段早盘，离岸人民币兑美元跌破6.56关口，日内跌超400点，续刷去年4月以来新低。

机构观点

大越期货：

基本面：新冠病毒散点频发，终端市场消费受限；整体供应偏紧。

生产端：东北产区物流逐渐恢复；华北农户挺价意愿强；全国各主产区售粮进度仍慢于去年同期；今年种植成本上升支撑新作价格；东北地区土壤过湿，或推迟新作播种；整体春播进展良好。

贸易端：东北贸易商出货积极性提高，物流逐渐恢复，报价坚挺；华北地区购销平淡；华中地区企业销售有压力；西南地区西北玉米有价格优势；华南高成本支撑价格，购销清淡；东北地区港口开始恢复上量；华南地区港口受高成本影响，报价坚挺。

加工端：东北深加工企业库存有建库需求；华北企业开工率低，到货一般，窄幅调整到货价格；华中地区企业产销不顺；西南地区饲料企业观望，滚动补库；华南地区饲料企业维持刚需，按需补库；偏多。

预期：现货市场供需较平衡，玉米价格将窄幅震荡。建议在2975-3006区间操作。

国泰君安期货：

上周五玉米日盘回调，夜盘继续下行。近期连盘玉米受外盘带动明显。美玉米高位回落，但仍处于高位。后续需警惕外盘玉米受到天气扰动而下跌的风险。我国对美玉米采购较为积极，进口成本偏高。国内玉米处于价值洼地，目前其他替代品价格几乎均维持高位，进口利润倒挂，利好玉米后续需求。国内现货端周末东北地区玉米现货价格上行，对盘面提供一定支撑。需求现阶段仍不乐观，限制盘面上行幅度，盘面有阶段性回调风险。需关注外盘整体谷物走势情况。鉴于周末玉米现货端涨幅较大，周一盘面或小幅上行。玉米逢低做多思路不变。