美国公布对俄的最新一轮制裁 短期沪镍或仍以时间换空间

消息面

淡水河谷：2022年第一季度成品镍产量为4.58万吨，同比减少5.4%，环比减少4.6%。预计全年镍产量仍在17.5万吨和19万吨之间，与产量指导相一致。一季度镍销量同比减少18.8%至3.9万吨。

当地时间4月20日，美国公布了针对俄罗斯的最新一轮制裁。制裁目标包括一家主要的商业银行。美国财政部在一份新闻稿中表示，新一轮制裁对象还包括俄罗斯虚拟货币开发公司，这也是虚拟货币公司首次登上制裁名单。

据中国海关数据统计，2022年3月中国镍铁进口量43.01万吨，环比增加10.55万吨，增幅32.53%；同比增加9.57万吨，增幅28.61%。其中，3月中国自印尼进口镍铁量38.67万吨，环比增加10.23万吨，增幅35.95%;同比增加10.90万吨，增幅39.24%。 2022年1-3月中国镍铁进口总量114.65万吨，同比增加17.38万吨，增幅17.86%。其中，自印尼进口镍铁量100.88万吨，同比增加20.78万吨，增幅25.95%。

机构观点

光大期货：

目前从LME未平仓合约来看，挤仓风险继续释放；但从库存、仓单集中度以及空单集中度来看，仍存在潜在挤仓风险。国内基本面方面，受疫情影响，无论是不锈钢排产还是硫酸镍产量均受到一定影响，预计将减少近8000吨左右的用镍规模。镍供应方面，国内产量存在上升预期，从3月进出口数据来看，表现要好于预期，进口连续且大幅亏损下，镍进口量未受到较大影响，且镍铁和高冰镍呈现大幅增加之势，市场此前预期的供应不足被证伪，这或许是国内镍价表现持续萎靡的根本原因。但供强需弱的数据并未在镍社会库存累库上得到体现，加上LME做空的不确定性，因此市场做空意愿也并不强，短期或仍以时间换空间。

华泰期货：

当前镍价仍受伦镍博弈影响，处于脱离供需状态，下游企业亏损，高成本和疫情双重冲击下三元产业链低迷，短期消费疲弱，但伦镍资本博弈尚未结束，价格短期难回归理性，建议暂时观望。从基本面来看，目前镍仍处于低库存、强现实、弱预期的格局之中，虽然短期需求疲弱，但后期价格回归理性之后，下游低库存状态刺激消费可能会有明显改善。因此，镍价等待回归理性后的逢低买入的机会，当前非理性价格下暂时观望。

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