国内装置降负有限 低估值下乙二醇存支撑

消息面

4月11日（周一）华东主港乙二醇库存为108.6万吨（+8.4万吨）。4月11日至4月17日，华东主港预计到货20.9万吨，近期港口到货集中，但出货较慢，港口存累库预期。

装置方面，安徽一套30万吨/年的合成气制MEG装置周末已重启，负荷提升中，后期计划维持半负荷附近运行；该装置上周故障。陕西一套40万吨/年合成气制MEG装置重启中，预计近日出产品；该装置上周故障短停。

当地时间13日凌晨，乌克兰总统泽连斯基在社交媒体发布视频讲话时称，他建议俄罗斯用梅德韦丘克交换被俄军俘虏的乌克兰人员。4月12日，乌克兰总统泽连斯基发文称，乌克兰国家安全局通过特别行动抓捕了乌克兰反对派领导人梅德韦丘克。而俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫则表示，鉴于目前存在数量庞大的虚假消息，疑似梅德韦丘克被捕的照片需要进一步核实。

机构观点

国投安信期货：

3月以来，随着国际油价转弱，西方对俄罗斯的制裁导致石脑油价格高位回落，下游化工品利润均有修复，石脑油一体化制乙二醇的生产亏损收窄至200美元/吨附近。因此，本轮乙二醇估值修复主要是石脑油下跌带来的被动修复。从后市来看，随着国内疫情控制局面好转，华东市场的物流和聚酯上下游生产的恢复将带来EG向EO的回切及下游聚酯厂的主动补库，另外，内蒙古兖矿、黔希煤化工、广西华谊等煤制装置有季节性检修需要，供需或阶段性转好，乙二醇港口库存如果出现明显转移，低估值或有适度修复的驱动。不过，从长线看，在产能过剩的背景下，乙二醇的生产将在低利润状态下寻找平衡，后市生产节奏主要关注消费恢复情况。

兴证期货：

供应端，新疆一套40万吨装置出成品，整体国内供应仍充裕。需求方面，江浙涤丝今日产销整体一般，至下午3点半附近平均估算在5-6成；绍兴一主流大厂在前期停产40万吨的基础上，近日再次减产40万吨纺丝，装置主要配套生产FDY，终端负反馈明显，聚酯减产兑现，聚酯负荷或有所下滑。综合而言，国内装置降负有限，需求端聚酯开启联合减产，供需偏弱，港口库存偏高压制盘面，不过物流或有所恢复，港口出货或有所回升，叠加原油大幅反弹，低估值下MEG存支撑。