挤仓事件风险仍未彻底释放 镍价已然存在“泡沫”

上周LME镍震荡走高，周涨幅2.31%至33990美元/吨，振幅达到50.63%；国内沪镍表现偏弱，周度小幅下跌0.99%至218710元/吨。按照进口盈亏平衡算，二者差价在2.8万元/吨左右，国内进口持续亏损。

LME镍虽然波动逐渐回归正常水平，但从LME库存以及空单集中度来看，风险仍未彻底释放。

从国内二季度供求预测来看，供不应求维系，内外价差严重倒挂下的二季度进口情况也不容乐观，若一级镍品进口大幅减少，供求紧张局面可能扩大，这既是镍价支撑基础，也是内外反套的基础，但目前情况下做空LME存在较大风险隐患，不建议参与。

虽然从基本面去推镍价仍然易涨难跌，逢低买入最为稳妥，但LME镍挤仓造就的历史性高价，不仅仅传统的不锈钢产业链较难接受，新能源电池需求在成本压力下也颇为尴尬，从这方面来说镍价已然存在“泡沫”，在“泡沫”基础上去预测镍价还能涨多少并不明智，因此建议投资者对二季度镍价多看少动，等待LME镍挤仓事件风险充分释放。

（来源：光大期货）

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