高冰镍开始受到重视 国内镍延续较好的基本面

消息面

周二，伦敦金属交易所镍期货成交量激增，因其价格自上周重启交易以来首次在每日涨跌停区间内交易，显示在史无前例的轧空事件导致价格飙升后，市场已开始回稳；交易激增之际，LME镍价也回到了跟上海期交所持平的水平；轧空事件后，LME期镍交易暂停一周，但上海期交所一直交易；截至伦敦时间下午2:18，换手超过11300份合约，相当于67800吨镍；随着上海期交所夜盘进行，LME镍价收窄跌幅。

自3月16日重新开市以来，LME镍交易基本冻结，因为交易所的跌停限制让镍期货价格无法很快跌至买家愿意入场的水准；鉴于价格每天跌停，卖盘沉重，想要清仓的多头过去几天无计可施；工业金属行业依赖LME价格做为实物交易的基准，而大宗商品指数等产品的金融投资者则使用LME价格对其头寸进行估值。

随着新能源产业的高速发展，市场对镍需求增长，高冰镍作为硫酸镍原料的作用也被重视起来。预计2022年上半年，国内可处理高冰镍的设备产能镍金属量1.34万吨/月。调研了解，由于国内现有高冰镍月处理产能1.34万镍金属吨，且目前个别硫酸镍企业使用高冰镍仍存在技术问题，最大消耗能力还有待考验；另据行业人士表示，新增高冰镍加工设备也需要至少半年时间，所以保守估计2022年上半年国内高冰镍最大加工处理能力很难超过其月处理产能。（Mysteel）

机构观点

方正中期期货：

LME镍涨跌停板扩至15%，如我们预期不再封跌停。现货购销淡，进口亏损，供需两弱。

LME镍价格在恢复常规交投后有望逐渐回归理性区间。近期局势快速变化，预计主力合约维持高波动，内外盘倒挂随着镍外盘调整，国内盘震荡反复的形式收窄回归正常区间。

未来一段时间沪镍在20万上方仍将延续偏强波动。暂维持短线交投或观望，注意内盘避免单边重仓，操作宜灵活。

月间差近期逐渐由陡峭向平缓方向有所修复。但近月偏紧无法完全证伪，结构仍可能延续。

光大期货：

从国内基本面来看，3月300系不锈钢产量快速恢复，对镍需求也在增加，此前内外差价严重倒挂下也影响到国内进口预期，加上镍板集中的问题，国内镍延续较好的基本面，从这方面来看镍或维系在高价位波动。

另外，虽然当下国内镍基本面尚可，但也存在着电解镍与镍铁出现高比价、下游不锈钢和硫酸镍的原材料成本压力等诸多问题，目前的镍价是否得到产业链认可尚未可知，因此投资者也应认识到虽然挤仓风险基本化解，但镍仍隐含多空博弈下的高波动风险。

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