锌期货早盘导读：加息靴子落地后 短期盘面存在反弹的动能

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锌行情复盘

夜盘沪锌高开低走，截至国内收盘，沪锌主力合约ZN2204收于25240元/吨，涨0.66%，LME3月锌报3779美元/吨。

【重要资讯】

1、据外电3月15日消息，根据美国地质勘探局（USGS）初步数据，2021年全球矿山锌产量达到1,300万吨，较2020年（1,200万吨）增长8%。美国地质勘探局表示，2021年全球锌产量将高于2020年。2020年因政府强制封锁和全球疫情爆发后锌价下跌，一些国家的矿山产量受到限制。2021年，全球最大的锌生产国为中国（420万吨），其次是秘鲁（160万吨）和澳大利亚（130万吨）。根据国际铅锌研究小组数据，2021年全球精炼锌预期产量小幅增至1,413万吨，消费量将增加6%至1,409万吨，市场略微供应过剩。

2、据SMM调研，受疫情影响全国范围内货车司机均需”持证上岗”，下游加工材订单因交通问题愈加走弱，生产优先消耗原料库存，在此基础上维持刚需采购。

3、截至当地时间2022年3月16日17点，荷兰TTF天然气近月合约报价104欧元/兆瓦时，与上一交易日持平。

【操作建议】

3月美联储FOMC会议靴子落地，美联储如期宣布加息25个基点，符合市场预期，短期利空出尽，不过随着通胀的大幅上涨与美国的强劲复苏，未来加息力度仍存在超预期的可能，而接下来的缩表进程对资产的负面影响也不容忽视。

而前期扰动市场的地缘政治危机也出现缓和的迹象，如果能源短缺预期被打破，那么锌价此轮上涨的支撑逻辑也将随之减弱，不过目前新一轮制裁和俄方的反制正接踵而来，短期能源的回调仍不能表明价格拐点已经确立。

目前欧洲基准天然气价格荷兰TTF天然气近月期价在104欧元/兆瓦时附近，仍高于欧洲冶炼企业宣布减产时的水平，尚不具备复产的条件，海外锌市紧缺感将持续。

国内方面，进入金三旺季以及沪伦比值大幅下行导致的出口利润增厚，国内库存累库节奏开始出现逆转的趋势，后续关注国内疫情下的需求复苏情况。

短期来看，加息靴子落地后，沪锌存在反弹的动能，不过国内疫情对需求的负面影响压制上方空间，可以考虑轻仓试多。

（来源：方正中期期货）

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