地缘政治冲突悬而未决 沪锌主力合约触及涨停

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3月8日，伦镍上演惊天逼仓行情，刺激内盘有色品种大涨，其中沪锌期货主力合约日内暴涨7.99%，触及涨停。

国投安信期货肖静认为，下午盘锌随镍价涨停，因国内行情软件多为延时报价，实际为伦镍连续第二日涨幅不受控制后，拉动伦锌涨势。伦锌交易题材是连续两个交易日欧洲荷兰基准天然气价格的持续创高，而市场认为这可能影响去年冬季、尤其1月底减修关停的炼厂产能复产。由于难以跟踪炼厂电价敞口，复产题材尚难证伪。从引发镍价的交割品冲突看，伦锌库存虽然缓跌到14万吨，欧洲地区库存极少，但因当地现货升水高抬，已吸引亚洲地区货源补入。

南华期货分析称，节后国内锌锭社库累库高于去年同期，下游加工企业由于环保等原因节后复工受到影响，叠加高锌价背景，刚需外需求受到压制，企业采买态度谨慎，上游挺价意愿不强。

短期看，影响锌价的主要驱动仍是地缘政治走向，伦锌受到较强支撑，沪锌由于国内需求端恢复不及预期拖累，或将继续弱于伦锌，不过俄乌冲突背景下，多头整体相对强势，在海外价格带动下，国内锌价下方空间有限。中长期看，后市关注国内旺季需求以及内外比价走低对出口的刺激。

对于后市走势，瑞达期货认为，过高的锌价会抑制下游需求，国内基本面不如海外强势，此轮涨幅国内或将比海外更早见顶，但锌价将依然保持高位运行态势。操作上，建议持有多单高位止盈离场，后续逢低做多。

国泰君安期货表示，预计后续沪锌以高位震荡运行为主，在出口窗口暂未完全打开情况下，基本确立为外强内弱格局。后续重点关注俄乌局势对天然气价格的影响，以及国内需求回归的情况。

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