成本端主导市场逻辑 PTA期货盘中一度触及涨停

3月2日，国内期货大面积上涨，能化品涨幅居前。其中PTA期货盘中一度触及5988元/吨，触发涨停，截止发稿PTA主力合约涨幅近5%。

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从基本面来看，据大越期货介绍，华东一套200万吨装置原计划3月初重启，目前重启推迟，该装置2月10日附近检修；华东一套35万吨装置昨日起停车检修，预计检修20天附近；华南一套450万吨装置降负至8成附近，恢复时间待跟踪；逸盛新材料2期负荷提升至满负荷运行。

PX方面，跟涨原料不足，现货货源仍然略偏紧，装置负荷稳定为主，PXN偏弱运行。聚酯方面，聚酯开工偏高运行，各地加弹、织造继续复工，涤丝产销放量，刚需消化速度提升。

pta加工费方面，华泰期货指出，3-4月pta 企业检修计划有所增多，若检修集中全兑现背景下，预期3-4 月pta重新进入去库周期。其中，恒力3月及4月检修计划公布，逸盛大化225万吨提前于2.24兑现，逸盛宁波200万吨检修复工推迟到3月初。目前pta加工费偏低，有反弹预期。

展望后市，国信期货认为，当前俄乌局势瞬息万变，短期不可能缓解，油价的风险因素未能解除，市场交易的主要逻辑仍是成本端；中长期来看，若pta一直处于低加工费的背景下，大厂联合降负减压的概率偏大，随着下游聚酯市场以及终端织机业将逐渐回暖，市场供应基本面的变化也将成为后期的交易重心，但是也要关注外围的不确定因素带来的影响，谨慎操作。

国泰君安期货表示，基于成本端原油价格推升估值的逻辑将进入到尾声。进入3月份聚酯促销的情况下产销仍旧疲软，库存高位，聚酯产品价格明显跟涨成本乏力，pta前期交易成本上涨、供应缩减的逻辑也将进入尾声阶段。接下来，TA预计上涨乏力，多单离场，多TA空EG头寸逐步减仓。

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