一季度唐山环保限产对供给端存在影响 热卷期货维持震荡运行

行情复盘

期货市场：1月21日，夜盘热卷高位震荡。热卷2205合约收盘价4835元/吨，涨0.29%。

现货市场：上周各地现货价格变动不大，上海4.75热卷价格涨10至4950元/吨。

基本面

1月20日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量316.23万吨，环比增加4.79万吨，钢厂库存84.26万吨，环比增加4.51万吨，社会库存219.66万吨，环比增加0.42吨，总库存303.92万吨，环比增加4.93万吨，热卷表观需求量311.3万吨，环比下降1.05万吨。

据国家统计局数据显示，2021年12月全国粗钢产量8619万吨，同比下降6.8%；1-12月累计粗钢产量103279万吨，同比下降3.0%。从分省数据来看，2021年4省市粗钢产量同比降幅超5%。其中河北降9.93%、河南降6.06%，广东降6.03%和天津降15.96%。

上周热卷进入累库阶段，钢厂生产利润驱动以及政策导致的减产压力减弱，热卷产量连续增加，进入二月份后受冬奥会影响，热卷产量或将下降。下游逐渐放假，热卷需求未能继续增加。热卷库存增加缓慢，整体库存压力不大。

操作建议

宏观货币政策利好，黑色系普遍走强，宏观利好政策使得市场对于节后的需求预期并不过度悲观，同时一季度唐山环保限产对供给端存在影响，中期来看供需层面对价格存在一定支撑，短期随着春节假期临近，热卷期货盘面大概率维持震荡运行。

（来源：方正中期期货）

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