当前锡价持续走高，下游观望情绪升温，且陆续进入假期状态，备货接近尾声，春节后下游企业复产慢于冶炼厂，锡库存料出现季节性回升。因此，春节因素导致产销暂时错位，春节前现货偏紧，节后现货供应料好转，预计1-2月锡价先扬后抑。对于一季度，当前全球锡库存低位徘徊，且锡市供给弹性不大，库存难以快速大幅回升，对锡价仍有支撑。
行情复盘
1月21日晚锡价高位震荡，沪锡2203收于326450元/吨，上涨0.24%。上海1#锡主流成交于333500-336500元/吨，均价325000元/吨，较前一交易日上涨500元/吨。
基本面
SMM数据，截至1月21日，我国锡锭社会库存共3049吨，较上周下降154吨。
SMM数据，1月21日当周我国锡锭冶炼厂周度开工率60.77%，环比增长1.04%。
全球第二大锡生产国印尼推迟锡出口许可的发放。12月我国精炼锡进口量大幅减少主因印尼进口数量大减，12月印尼进口量为231吨，环比11月大减76.11%。
2021年12月份锡矿砂及精矿进口量13324吨，环比增加12.62%，同比减少-17.56%；2021年共进口184299吨，累计同比增长16.54%。
操作建议
12月自缅甸进口锡矿明显增长，1月料维持涨势。印尼延迟发放锡出口许可，12月我国自印尼进口锡明显减少，加重国内锡锭紧张状况。
1月我国冶炼厂因检修加放假，产量料大幅下滑1500吨至1.25万吨。另外，春节前下游备货加大现货采购，造成供弱需强。
当前锡价持续走高，下游观望情绪升温，且陆续进入假期状态，备货接近尾声，春节后下游企业复产慢于冶炼厂，锡库存料出现季节性回升。
因此，春节因素导致产销暂时错位，春节前现货偏紧，节后现货供应料好转，预计1-2月锡价先扬后抑。
对于一季度，当前全球锡库存低位徘徊，且锡市供给弹性不大，库存难以快速大幅回升，对锡价仍有支撑。
锡期货操作上建议多单继续持有，注意保护盈利。
（来源：方正中期期货）
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