期价高位震荡 沪锡续刷历史新高

1月18日，国内期货早盘多数上涨。其中沪锡期货主力2202合约涨幅达3.73%，报316860元/吨，续刷历史新高。

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宏观方面，近期市场对美联储加息预期反复，美联储释放“偏鸽”言论，令有色金属上行压力减弱。昨日MLF中标利率下调10个基点至2.1%，超市场此前下调5个基点预期。根据彭博社报道，市场预计本月LPR报价大概率跟随MLF同步下降。

基本面上，方正中期期货认为，1月锡市将呈现供需双弱局面。受春节假期及检修影响，冶炼厂开工率下滑，产量预计将下降约1500吨。同时，本周下游企业陆续进入假期状态，消费将走弱，但当前企业仍在为春节备货，即春节因素导致产销暂时错位，且换月后国内库存料回落，预计1-2月锡价先扬后抑。当前全球锡库存低位徘徊，且锡市供给弹性不大，库存难以快速大幅回升，对锡价仍有支撑。

东证期货指出，锡价近期不断上涨并创出历史新高，核心逻辑在于低库存的情况下，上游挺价能力强。11月开始的缅甸矿进口受阻是造成今年1月前后锡锭库存数量进一步走低的核心因素。同时近期整个商品市场尤其有色板块大幅上行促使锡价也不断升高。另外，目前现货基差始终维持高位，也令期货价格易涨难跌。总体来看锡价在低库存、中上游惜售的背景下将处于易涨难跌的情况。但在海外持续累库的情况下，国内节后库存的变化将是影响接下来价格走势的关键。在国内供需逻辑边际上已经出现转弱的情况，不建议盲目追多。

展望后市，东海期货表示，锡锭生产情况随着春节来临或将有所下降，整体市场货源仍属于较为紧张的状态，而需求方面，下游焊料企业开工率有所增加， 年底备货推动需求小幅增加，对于锡价也有一定的支撑。目前国内外库存均保持在历史低位，供应紧张局面仍存，现货维持高升水，基本面维持较强，预计锡价高位震荡。 

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