有色商品日报：铜期货震荡走高 沪铝期货震荡偏弱-第2页

隔夜镍震荡偏强。在印尼欲增收镍制品出口税的加持下，镍价出现快速拉升，另外近月表现强势，现货升水走高，验证挤仓预期。

此前提及春节前乃至一季度镍将维系紧平衡状态，镍或继续去库；德龙印尼也即将在一季度投产，对镍铁或有一定的截留作用，镍“不足”担忧情绪较难缓解。可交割库存的明显不足成为本轮资金推动的核心逻辑。不过，本轮电解镍涨价对 产业链价格带动性不强，虽有涨价但并非需求面推动，因此本轮反弹就看资金挤仓意愿何时结束。

从目前价位来看，一是镍价上涨通道的上限，二是电解镍比镍铁高出近 3 万的差价，或刺激火法高冰镍的产出，从这两方面来看或接近尾声，投资者是否介入需要斟酌。

沪锌夜盘震荡收涨0.99%至24965元/吨，2201合约持仓减少25手至4600手，上期所注册仓单较前日减少252吨至3.61万吨。

LME下跌0.60%至3534.5美元/吨，库存减少2400吨至18.79万吨。上海 0#锌普通对2202合约报升水190-220元/吨左右；广东0#锌报价贴水50-60元/吨，粤市较沪市贴水 260元/吨；天津 0#锌普通报贴水0-30元/吨附近，津市较沪市贴水220元/吨。现货市场成交大多表现清淡，但盘面正套已存交割利润，贸易商下调升水动力不足。

1月冶炼厂停产时间较往年来看有所前置，而开工 时间基本保持在元宵节后，今年春节累库预期或将不如历年。欧洲电力危机也未见拐点，锌价短期内或走势偏强。

沪锡夜盘收涨1.46%至312280元/吨，2201持仓减少6手至2402手，上期所仓单增加67吨至1942吨。LME收涨1.02%至41540美元/吨，LME库存增加30吨至2085吨。

现货市场，小牌无报价，云字对2月升水7000元/吨附近，云锡对02升水9300元/吨。价格大幅上涨，下游追涨情绪仍在，但市场小牌在前日基本出清，交割品牌成交一般。01-02价差扩大至11220元/吨，02-03价差缩窄至6370元/吨。

目前价格已上至高位，单边操作风险较高，2202合约节前移仓需求仍在，建议关注02- 03正套机会。

（来源：光大期货）

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