有色商品日报：铜期货震荡走高 沪铝期货震荡偏弱

隔夜铜震荡走高。宏观方面，美联储释放提前加息的预期，从加倍缩债到快速加息，流动性收紧较快，或造成金融市场的不稳定性，当前市场仍然过于关注通胀走高，但通胀交易实际已接近末端。

国内方面，稳增长预期仍在进行，专项债的快速推 进以及特高压审批加快都在对稳增长加码。基本面方面，临近年末，基本面推动有限，且铜价前期反弹下游响应并不足，去库开始转为累库预期；但近期特高压提速信息对铜铝有一定提振作用。

综合来看，本轮反弹宏观因素仍然重于基本面，但铜的低库存以及超低位的虚实比也成为基本面被利用的点，笔者认为春节前后国内铜价或回归弱势，不建议这段时间追多，投资者可在此期间观察海外资金动向。

隔夜沪铝震荡偏弱，夜盘AL2202主力收于21580元/吨，跌幅0.32%，持仓减仓2693手至18.19万手。

现货方面，佛山A00报价21700元/吨，对无锡A00报升水 45元/吨，现货贴水在30元/吨附近。

加工费方面，昨日铝棒加工费稳中有跌，包头、 河南地区持稳，临沂、无锡地区下调60-70元/吨，新疆、广东地区下调150-180元/吨；铝杆各地加工费基本持稳；铝合金 ADC12系列及A380价格持稳，A356下调200元/吨，ZLD102/104上调50元/吨。

库存方面，本周铝锭再度回归去库节奏， 周度去库2.4万吨至75.2万吨，南海、无锡、上海等地贡献主要减量，仍需持续关注后续库存走势。

基本面来看，步入1月 欧洲能源短缺问题不减反增，能源价格持续走高，欧洲冶炼厂为应对成本压力纷纷减产的选择引发全球持续供应担忧，据 SMM，当前欧洲已减产总规模超过80万吨。欧洲供应短缺将成为国内铝材出口的利好因素，加之国内铝锭持续去库，铝棒加速累库印证着在春节放假前下游加工商普遍存在一定备货需求，当前内外需求均有支撑，近期铝价将偏强运行，投资者可维持轻仓看多的投资策略，持续关注海外能源危机进展以及国内季节性累库拐点，警惕疫情扩散为生产加工带来的额外干扰。