PTA期货早盘导读：短期期价将在高位震荡 上行动能渐弱

PTA期货行情复盘

期货市场：夜盘，PTA偏弱震荡，TA2205合约收于5176，跌幅0.69%，增仓3.65万手。

现货市场：基差持稳，主港货源在05贴水40-45商谈成交。

【基本面及重要资讯】

（1）从成本端来看，原油高位震荡，PX-NAP保持坚挺，成本端持稳但未见持续上行动力。

近期由于海外指数资金多配原油，叠加地缘政治影响，原油价格行至高位，但美联储加息预期施压，油价涨势放缓，高位震荡；PX供需改善，PX-NAP价差维持在190-200元/吨运行。

（2）从供应端来看，pta开工率已至底部，中旬存回升预期。近期，受三房巷120万吨/年的pta装置检修一周影响，pta开工率回落至77.4%，目前行业检修已基本兑现，后续暂无新装置检修跟进，预计中旬pta开工率将回升至80%附近。

此外，近期主流工厂陆续出货，现货流动性呈现边际改善，但期货市场库存仍在下降途中，但尚未至宽松局面，pta加工费维持中高水平运行，后续终端投机性备货结束后加工费存回落空间。

（3）从需求端来看，聚酯开工率为85.4%，实际环比基本持平。终端经过前期集中性投机备货后，织造厂多备货10-15天，需求跟进有所减弱，近期聚酯产品价格上调，但产销偏弱。

临近春节假期，1月10号开始印染开始放假，1月15-20号织造、聚酯将开始放假。预计1月聚酯月均开工率为84%，2月月均开工率为82%。需求面临季节性回落压力。

（4）从库存端来看，1月7日 pta社会库存为325.3。1-2月份pta存在季节性累库预期，关注预期外变量。

【交易策略】

随着pta供需季节性走弱，预计产业链利润将在pta和PX之间再分配，后续关键在于PX装置是否会提负以及原油价格如何运行。

短期期价将在高位震荡，上行动能渐弱，建议前期多单适当减仓，后续若原油回落或PX装置提负，则pta或将跟随回落。

（来源：方正中期期货）

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