PTA期货早盘导读：短期意外扰动较多 预计中旬开工率将有所回升

PTA期货行情复盘

期货市场：夜盘，原油继续抬升推涨期价，TA2205合约收于5286，日涨幅1.15%，增仓2.84万手。

现货市场：供应商积极出货，基差持稳，主港货源在05贴水45商谈成交。

【基本面及重要资讯】

（1）从成本端来看，原油价格偏强运行，同时PX-NAP价差近期亦处于190-200美元/吨之间运行，短期来看在原油低库存的背景下，PTA成本端支撑仍在，但后续的转折点或在于PX生产企业因PX效益改善而重启或提负，或国际原油价格行至高位而出现回落。

（2）从供应端来看，短期意外扰动较多，但中旬开工率将回升。听闻周三逸盛大化225万吨/年的pta装置因故降负至7成，持续时间或2-3天，短期来看，pta开工率进一步下降。

但由于近期意外检修的装置如三房巷、逸盛大化，其检修时间都在一周或以内，时间较短；

同时近期主力供商在春季累库之前已开始积极出货，现货市场流动性正趋于宽松，因此上述两套装置检修对供应端冲击影响不大，预计月中pta开工率将有回升，对应pta加工费近期或开始压缩。

（3）从需求端来看，聚酯开工率为85.4%，实际环比基本持平。终端经过前期集中性投机备货后，织造厂多备货10-15天，虽有进一步备货能力，但近期跟进有所减弱，本周聚酯产销表现较弱。

临近春节假期，1月10号开始印染开始放假，1月15-20号织造、聚酯将开始放假。预计1月聚酯月均开工率为84%，2月月均开工率为82%。整体来看，需求会有季节性下降，但近期大厂负荷有所提升，预计聚酯季节性降负或会相对较小。

（4）从库存端来看，1月7日 pta社会库存为325.3。1-2月份pta存在季节性累库预期，关注预期外变量。

【交易策略】

短期成本端强势推动期价，但现货供应商积极出货释放流动性压制期价上涨幅度，预计近期pta单边将跟随原油偏强运行。

（来源：方正中期期货）

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