铅期货早盘导读：库存持续回落 铅价料延续震荡走势

铅行情复盘

隔夜有色涨跌不一，铅继续走弱，沪铅2202收于15140元/吨，下跌0.85%。上海1#铅主流成交于15050-15150元/吨，均价15100元/吨，较前一交易日下跌100元/吨。

【重要资讯】

据SMM调研，截至1月4日，五地铅锭库存总量至9.33万吨，较12月31日下降0.19万吨，较12月27日下降0.69万吨。

据SMM调研，12月25日-31日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为77.81%，较前一周下降0.31%。

据SMM调研，12月25日-31日再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为44.08%，环比上周下降0.97%。原生铅冶炼厂周度三省开工率为61.73%，环比上涨2.11%。

【操作建议】

欧洲能源价格继续拉升，提振有色，但铅价表现偏弱。自去年9月下旬以来，国内铅锭库存持续走低，截止1月4日五地铅锭库存降至10万吨下方，支撑铅价。当前原生铅与再生铅冶炼厂开工增减不一，原生铅冶炼厂开工率小幅回升，再生铅炼厂开工率下滑。终端消费一般，铅蓄电池开工率连续三周小幅走低。河北地区企业为冬奥会可能出现的限产而降低原料采购，关注后续去库是否放缓或转向增库。

从长期来看，铅无新增消费领域，需求保持相对平稳，而再生铅产能扩张明显，铅市延续过剩局面，铅价上方高度相对有限。短期库存持续回落对铅价形成支撑，因此料延续震荡走势，上方压力16000，下方支撑15000。

（来源：方正中期期货）

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