需求端边际转弱 预计1月份沪胶期货低位震荡为主

1月4日，国内期市开盘，沪胶期货震荡偏弱运行，主力合约2205午间收跌1.05%，报14675元/吨。

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供应端，海南产区方面，12月原料胶水收购价格先跌后涨，在12300-13600元/吨区间内震荡。云南方面，伴随天气转凉，胶水干含较低，产区目前已经全面停割。12月底仅南部小面积维持正常生产，其他地区基本已大面积停割。云南基本停割。泰国12月处于旺产季，降雨恢复正常利于产量稳定释放。ANRPC最新发布的11月报告预测，2021年全球天胶产量料同比增加2.1%至1388.2万吨。其中，泰国降3.9%、印尼增2.8%、中国增22.9%、印度增15.3%、越南微增0.3%、马来西亚增2.9%。

需求端，本月卓创资讯监测的半钢轮胎生产企业月均开工负荷预估为63.51%，较上月增长3.49个百分点，与去年同期相比微增0.52个百分点，与2019年同期相比下滑4.03个百分点。全钢胎平均开工负荷预估为63.29%，较上月开工走低1.09个百分点。截止12月31日当周，轮胎企业全钢胎库存周转天数为45天，月环比增加7天。轮胎企业半钢胎库存周转天数为42天，月环比增加4天。2021年12月，我国重卡市场预计销售各类车型5.3万辆左右（开票数口径），环比小涨4%，同比下滑52%，创下最近六年来（2016-2021年）12月份销量的最低水平，比2021年11月份的“谷底”销量（5.11万辆）略高一点，比上年同期则减少了约5.6万辆。2021年全年，我国重卡市场累计销量约为139.1万辆，同比下降14.1%。

库存方面，截至12月27日，天然橡胶(14675, -155.00, -1.05%)青岛保税区区内17家样本库存为6.61万吨，较上月跌200吨。青岛地区天然橡胶一般贸易库16家样本库存为22.78万吨，较上月减少2.61万吨，延续去库状态。合计库存29.39万吨，下降2.63万吨截止12-31，天胶仓单20.841万吨，月环比增加5.63万吨。交易所总库存23.0855万吨，月环比增加4.25万吨。20号胶仓单5.9824万吨，月环比增加1.84万吨。交易所总库存6.9193万吨，月环比增加1.66万吨。

整体来看，国内供应端压力较小，港口库存延续去库状态并且绝对量已经下降至30万吨以下，对天胶价格形成支撑。但是需求端再度边际转弱，随着轮胎下游经销商采购热情下降，轮胎厂成品库存再度累积，轮胎开工率高位承压。整体上，当前天然橡胶供应压力较小但需求疲弱，市场走势缺乏明显的供需逻辑主导，预计1月份沪胶低位震荡为主。

（来源：光大期货）

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