供需现阶段性趋紧 菜籽粕期货短期仍有走强预期

12月15日，国内期货收盘，菜籽粕期货主力2205合约报收于2868元/吨，涨幅超过2%。

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南华期货分析认为， 按照自身价值来看，菜粕完全不具备性价比，虽然传言本季油菜籽蛋白含量较高，但按照单位蛋白价格来算，菜粕与豆粕的价格比远小于1。当前受到季节性消费淡季，上周菜粕库存也再次累库，菜籽进口不利，当前处在供需双弱的情况中。但当前盘面给出菜粕价格考虑严重脱离基本面，尤其当前交割仓仓单数量极低，且01合约存在较多的未结转合约，因此可能存在资金层面的动作。当前菜粕走势已经脱离基本面，建议前期无仓位投资者切莫开仓，持币观望。

瑞达期货指出，加籽价格高企，进口压榨利润持续倒挂，且菜油高位承压回落，成本支撑较强，提振菜粕价格。同时，油菜籽进口量大幅减少，油厂开机率持续低位，据Mysteel调研显示，2021年第48周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为3.2万吨，开机率为14.48%，处于同期最低水平，菜粕产出预期减少。不过，水产养殖旺季结束，菜粕需求清淡，Mysteel调研显示，沿海地区主要油厂菜粕库存为3.8万吨，环比上周增加1.4万吨，，整体表现为供需皆弱的局面。CBOT大豆及豆粕市场看涨情绪升温，提振国内粕类市场，后续密切关注美豆和豆粕行情走势。盘面上看，菜粕期价突破前期震荡区间，短期仍有走强预期，偏多思路对待。

上海东亚期货研究所农产品部经理许亮表示，菜粕的走势更多表现在其投机性偏强，若从粕类供需关系看，国内短期出现阶段性趋紧，但并不存在真正的供需缺口。后期进口增加叠加需求弱化会很快改善当前的供需关系。当前主要关注菜粕的挤仓风险及投机性风险。菜粕独自飙升更多体现在短期波动性加大。谨慎追多风险。

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