市场供应压力仍存 预计后市糖价将震荡偏弱为主

12月13日夜盘，白糖期货震荡整理。SR2205合约在5815-5841元波动，小幅下跌0.39%。

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据国泰君安期货分析，国际市场方面，企稳回升。宏观方面，疫情以及美联储因为通胀提前结束Taper符合市场预期，市场情绪企稳，股市和原油大涨。基本面方面，虽然北半球迎来增产季，但是总量上依然存在供应缺口，纽约原糖价格跌再次站上19美分/磅，验证印度出口成本支撑仍较为坚固。

国内市场方面，多单谨慎持有。现阶段国内食糖市场呈弱现实强预期格局，核心驱动来自于原糖价格。短期来看，宏观方面恐慌基本结束，外围市场走高；配额外进口成本高于国内生产成本，原糖继续发挥支撑作用，内外劈叉行情告一段落，郑糖多单谨慎持有。SR2205合约支撑位下调至5700元/吨，压力位下调至6000元/吨。

对于新榨季的国内产量，市场基本达成共识，认为在1020万吨，呈减产局面。再加上进口端的500万吨和结转库存135万吨，新榨季总供应量在1655万吨。新榨季消费将继续好转，预计在1570万—1580万吨，较上榨季增加20万—30万吨，加上预期出口的18万吨，总消费量约在1600万吨。计算下来，最终结转库存会在55万吨。

瑞达期货表示，新榨季甘蔗压榨开启，北方甜菜糖减产及进口成本倒挂支撑。 不过国内陈糖结转量偏多，加之进口糖数量远超预期，现货供应压力仍存。另外新糖供应逐渐增加，下游春节备货仍未出现销量增加迹象，市场压力渐增，预计后市糖价震荡偏弱为主。操作上，建议白糖2205合约短期在5650-5950元/吨区间高抛低 吸

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