锰硅期货早盘导读：供应端弹性较小 盘面下跌幅度较大

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锰硅行情复盘

期货市场：上周锰硅盘面缓慢筑底，主力合约累计上涨0.39%收于8652。

现货市场：前期锰硅盘面下跌幅度较大，加之钢招价格回落，使得现货市场信心出现松动，当前各主产区价格的下行趋势仍在延续。截止11月12日，内蒙主产区价格报8875元/吨，周环比下降1050元/吨，广西主产区价格均报9000元/吨，周环比下跌1075元/吨，贵州主产区价格报8900元/吨，周环比下跌1100元/吨。

【重要资讯】

全国10月锰硅产能1584791吨，产量716235吨，环比9月增11.6%或74702吨。

河钢11月锰硅钢招采量报12350吨，环比下降4650吨，本轮招标价9900元/吨，环比下降2900元/吨。

上周五大钢种产量进一步下降，环比减5.04万吨，其中螺纹产量环比下降5.75万吨。

康密劳对华锰矿11月装船报价：加蓬块5.1美元/吨度，加蓬籽4.9美元/吨度，环比10月持平。

South32公布11月对华报价，高品澳块5.8美元/吨度，环比上涨0.16美元/吨度。南非半碳酸为4.65美元/吨度，环比上涨0.09美元/吨度。

Jupiter11月对华高品南非半碳酸块报盘为4.82美元/吨度，环比上涨0.22美元/吨度，高品南非半碳酸粉报4.3美元/吨度，现下游均已接盘。

近期煤化工板块市场情绪出现拐点，一定程度上缓解铁合金市场下行压力。上周锰硅主力合约一度收复9000关口，围绕半年线附近缓慢筑底。但现货市场信心仍较为疲弱，上周各主产区价格累计降幅均超过千元每吨。从自身基本面角度来看，全国锰硅上周周度产量环比增加16.67%至184415吨，样本厂家开工率环比上升5.69个百分点至61.47%，日均产量环比增加3765吨至26345吨。随着临近年底能耗双控压力的边际缓解，产量恢复速度进一步加快。

需求方面，上周五大钢种产量延续下降趋势，且降幅扩大，对锰硅需求环比下降0.97%至135888吨。钢厂基于减产预期以及自身利润空间持续被压缩的情况，对锰硅主动采购意愿不强，且有压价意愿。河钢11月锰硅钢招采量报12350吨，环比下降4650吨，本轮采价9900元/吨，环比下降2900元/吨，呈现明显的量价齐跌，限制锰硅价格短期上行空间。但中期来看，锰硅后续供应端弹性仍较小，全国整体产量仍将面临天花板。当前部分钢厂本轮采价已回落至9000元/吨附近，已击穿南方主产区部分锰硅厂家成本线，部分厂家主动停产意愿已有所显现。

成本方面，锰矿总量矛盾依旧突出，港口库存走势近期分化，北方再度开启累库。但外矿对华11月报盘多以上调为主，加之后续用电成本的上移，成本端对锰硅价格也具备支撑。

【交易策略】

操作上锰硅当前价格已触及生产成本，随着煤化工整体市场情绪出现拐点，锰硅当前已具备反弹的基础。

（来源：方正中期期货）

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