市场情绪波荡 白糖期货区间震荡为主

11月1日，白糖期货震荡运行，主力合约小幅小跌。

国际市场方面，强估值，弱驱动。宏观方面，市场围绕全球主要央行行动波动，美元指数探底回升，原油价格自高位回落；中国调控煤炭价格的力度空前，成本反转预期推动工业品价格系统性下跌。基本面方面，虽然原油下跌在一定程度上影响了市场情绪，但是主产国减产预期以及出口成本居高不下仍将在边际上对纽约原糖价格产生重要影响，价格在19美分/磅附近支撑明显。

国内市场方面，低基差始终是绕不过去的坎。现阶段国内食糖市场呈现弱现实强预期格局，现货库存高，期货仓单高，而配额外进口成本高于国内生产成本和现货价格，核心驱动来自于原糖价格。随着低成本库存逐渐被消耗，高成本供应将在现货价格上得到反映。

大越期货：白糖主力合约宽幅震荡

印度21/22年度糖产量预估下调50万吨，至3050万吨。2021年9月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.66万吨；全国累计销糖961.8万吨；销糖率90.2%(去年同期94.6%)。2021年9月中国进口食糖87万吨，同比增加33万吨，同比增加37万吨，20/21榨季截止9月累计进口糖633万吨，同比增加258万吨。白糖主力合约宽幅震荡，进三退二，总体重心缓慢上移，不追高，盘中快速回落短多。

国泰君安期货：白糖期货估值偏高，震荡整理为主

市场处于弱现实强预期格局，核心驱动来源于原糖市场。长期来看，随着低成本库存被逐渐消耗，高成本将在价格上有所体现。短期来看，在高库存低基差的背景下，期货估值偏高，震荡整理为主，而现货的确定性高，持续看好现货的补涨机会。SR2201合约支撑位5700元/吨，压力位6200元/吨。

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