国内新棉收购有所降温 棉花价格存高位回落风险

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长假期间，外盘棉花和国内新棉收购价格大涨，市场情绪亢奋，长假回来后，受美棉周度出口数据和就业数据不佳影响，ICE棉花冲高回落，周末国内新棉收购也有所降温，预计本周棉花市场会有所调整。

中粮期货：疯狂抢收风险巨大 棉花高价成本难以消化

此前市场对于疆棉抢收是有普遍预期的，但实际抢收的疯狂程度还是超过了绝大多数人的想象，这其中蕴含巨大风险。

国庆至今，籽棉价格几乎每天飞涨0.2元/公斤以上，北疆机采籽棉最高价突破11元/公斤，南疆手摘籽棉最高价突破12元/公斤，最高皮棉成本飙升至25000-26000元/吨，全疆综合皮棉成本也超过23000元/吨，期现严重倒挂刺激郑棉大幅跟涨。

分析认为，上游暴利、中游堰塞湖、下游肠梗阻的现象非常危险、无法持续，上游暴利如果持续势必引发下年度全球植棉面积大增，中游抢收引发了延期抛储、集中投放进口棉等强力政策调控，下游棉纱生产被打成亏损、价格传导不畅。笔者维持“棉花会在新花成本固化中完成冲顶、转向下跌”的观点，顶部的空间要看新花成本具体固化在什么位置，时间预计在10月中下旬左右。

上游暴利会增加下年度面积

市场对于新花抢收的利多此前已经有充分预期，7月份就开始提前交易过一次，临近开秤前的市场调研显示，主流预期新花开秤价会落在17500-18500元/吨区间。这比去年15000-15500元/吨的新花成本已经高了两三千元每吨，认为基本上能反映轧花产能过剩、疆棉减产和种植成本上升情况。但是，实际开秤价仍然大幅高于市场预期，随后抢收的疯狂程度更是令人震惊，已经大大超越了此前两年抢收的情况。根据棉花信息网数据及笔者对新疆收购人员的了解，8日，北疆机采籽棉均价在11.1元/公斤左右，折皮棉成本约25700元/吨，开秤以来的均价约在23000元/吨。8日，南疆手摘均价约11.7元/公斤左右，折皮棉成本约25600元/吨，开秤以来的均价约在23500元/吨。这与期货盘面形成严重倒挂，成本支撑拉涨郑棉期货。