库存仍处下降周期 橡胶升至一个月高位

本周，橡胶期货盘面低位反弹近千元，升至一个月高位，节前最后一个交易日，橡胶继续维持高位，报收14190元，大涨2.94%。

中国到欧美海运费下跌或利于轮胎出口，此前一直压制盘面的需求端利空因素转变。

国内轮胎厂开工一直维持在比较低的水平。由于汽车芯片不足以及卡车换代完成，国内汽车产销大幅下降，轮胎替换需求减弱。此外，近期国内多地受到受到能耗双控影响，同时轮胎厂成品库存持续处于高位，因而部分轮胎厂在国庆期间有放假计划。不过隆众资讯认为下游轮胎厂因为担心后期限电，“十一“”放假时长或比预想中要短。

供应端产区进入旺季，新胶供应压力加大。即将进入10月，国内外天胶主产区自北向南陆续进入供应旺季，来自供应面的压力也将不断加大。国内方面云南和海南将在10月陆续进入供应旺季，由于国内疫情控制较好，而年内原料价格高于往年，产区胶农割胶积极性较好。国外市场东南亚产区仍未到最高产季，但随着开割面积的扩大，产区原料供应也在逐渐增加，虽然由于疫情影响，海外产区面临劳工不足的影响，但是随着天气的转好，产区新胶供应仍在稳步增长。

而青岛地区库存稳步下降是支撑胶价最重要因素。目前，青岛库存依然处于下降周期，下降速度并没有随着产区供应增加而放缓，近期进口胶到货减少是主要原因。一方面，由于疫情导致运力紧张，国外进口货运成本大幅增加；另一方面，今年国外轮胎厂开工恢复，海外橡胶需求明显增加导致流向国内的货源减少。据了解，未来短期青岛地区进口胶到港船货依然不多。

鲁证期货研报认为，天然橡胶需求短期难以提升，短期仍处于13200-14000区间低位震荡。

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