炒作减产资金陆续撤离 纯碱期货节后惨遭大跌

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10月8日，国庆假期后首个交易日，纯碱期货主力合约一度跌超5%，截至午间收盘，走势有所回温，现报3336元元/吨，跌幅2.60%。

国泰君安期货点评纯碱大跌

国泰君安期货能源化工高级研究员袁然表示，节后首日纯碱缩量下跌，前期炒作减产资金陆续撤离。国庆期间江苏地区前期双控停车厂家陆续开车运行，纯碱厂家整体开工负荷较节前有所提升。部分碱厂节后仍在继续上调现货价格，但终端资金压力较大，玻璃成交放缓，玻璃厂纯碱原料库存高位，高价从碱厂拿货意愿较弱。目前现货送到价3400元/吨左右，盘面3300元/吨以下期现商平水报价，玻璃厂从期现商手中拿货意愿较高。随着交割库库存转移至玻璃厂，期现商前期的订货也会陆续入库，碱厂去库状态预计仍将延续。短期估值修复有利于整个产业链正向循环，中期来看年底缺货仍是大概率事件，偏强趋势预计仍将延续。

纯碱：短期偏强 追高需谨慎

第一、国家能耗双控政策持续加码，多地纯碱装置出现停车或降负，现货货源紧张状况加剧，纯碱整体开工率降至七成，已不能满足市场刚需。多数厂家在待发量较大、整体库存水平不高的情况下封单不报或大幅调涨现货价格，进一步加剧了货源紧张局面。

第二、但目前山东限电导致的减产已经很大程度恢复，江苏双控产能国庆假期之后陆续恢复。从价格传导来看，玻璃厂纯碱原料库存高位，终端资金压力较大，玻璃成交放缓，高价拿货意愿较弱。短期驱动仍偏强，但国庆前后或将是极限。

第三、光伏扩产、浮法复产是今年纯碱最大的驱动，下半年光伏玻璃计划新点火项目集中，对重碱用量持续增加。而纯碱新增产能有限，某些大型装置在年底退出市场更助推缺货预期。同时部分厂家受到碳中和及环保政策影响，开工率仍然难以出现大幅上升。预计年底纯碱行业将出现60万吨左右的供给缺口。