供应缩减支撑 铁合金不断刷新历史新高

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近期在能耗双控的大背景下，铁合金的供应受到各地限电限产政策的限制，双硅价格不断刷新历史新高，波动性也较之前更大，更易受到市场消息的影响。

一、供应缩减支撑价格上行

8月底开始，各地能耗双控政策不断出台，铁合金供应受到影响，双硅价格屡创新高，其中硅铁价格涨幅明显大于锰硅，截至9月29日，硅铁期货主力2201合约收盘价15936元/吨，锰硅期货主力2201合约收盘价11948元/吨。两者价差来看，因能耗双控政策对硅铁影响更大，锰硅-硅铁价差不断走弱，截止至9月29日收盘，锰硅-硅铁价差为-3988元/吨。

除了能耗双控的政策影响，成本端价格上涨也是推动铁合金价格上行的一个重要原因。硅铁上游方面，5月份开始上游原料兰炭价格明显提升，近期更是大幅上涨，据Wind数据显示，陕西兰炭 (小料，粒度5-15mm，A<13%，V<7%，Mt<17%，FC>80%，神木产) 市场价已涨至目前的2900元/吨，硅铁的成本支撑显著增加，总体看，后期预计硅铁成本端支撑仍较为有力。锰硅上游锰矿方面，合金厂家对锰矿价格仍有打压意愿，从各主要矿种价格变化来看，8月整体维持稳定，9月份锰矿价格小幅上行，但空间有限，成本端对锰硅价格的驱动不及硅铁。

供应端的收缩是推动双硅价格不断走高的主要因素，8月底以来市场传出的一些限产限电相关政策都对铁合金行情产生了明显的影响：

8月24日午间宁夏石嘴山市节能办关于进一步开展重点用能企业开展错峰限产停产的通知流出，文件公布8-12月份错峰限产停产名单，整体影响不及市场预期，铁合金期货下挫；