昨日夜盘,玉米期货主力01合约继续震荡整理,下跌0.12%;周二CBOT玉米期货主力合约下跌1.21%。
昨日夜盘,玉米期货主力01合约继续震荡整理,下跌0.12%;周二CBOT玉米期货主力合约下跌1.21%。
加工利润反弹,增加备货积极性
随着此前东北到货量的增加,深加工企业降低了收购价格,叠加了淀粉价格的上涨趋势,使工厂的加工利润开始大幅上升,达到了季节性高点。随着价格的急剧下降、北方的广泛降雨以及东北粮食来源难以到货,玉米的到货量减少。在当前利润的刺激之下,深加工企业也选择提价购买玉米,通过产业链将价格上涨向上延伸,带动当前玉米期现价格反弹。
饲料需求仍然低迷
从饲料需求的角度来看,一方面,玉米与小麦的价差已经缩小,饲料回流仍有可能,但在华北地区短期陈麦价格仍低于玉米价格,使得玉米回流过程仍然慢。作为一个侧面观察指标,从广东提货情况来看,即使8月底提货量有所增加,也没有改变整体提货量放缓的基调。另一方面,生猪价格仍处于下降阶段,养殖利润低迷,饲料成本不太可能增加。
深加工需求依然低迷
如果观察深加工的供需情况,可以看到,季节性加工量处于近三年低位,总量连续两个月下降。进一步从淀粉库存下降的放缓之中,还可以看到下游需求的减弱。根据库存消耗比,虽然库存消耗比自7月以后有所下降,但仍处于将近三年的季节性高点。对于国庆假期之后的淡季,需求可能进一步减弱。
国庆节之后,或与陈粮卖压“相撞”
除下游需求偏弱外,上游压力依然存在。东北、华北等地区的陈粮仍有出库需求,由于第三方资金的月底出库日期临近,压力将进一步加大。而另一方面,10月初东北新粮也由南向北逐步上市,今年整体产量较去年有所上升,加上雨水充足,整体品质有望在节后逐步上市。最近的雨水状况对玉米的机收和晾晒不利,对一些没有储藏能力的种植户,为了确保品质不因储藏而进一步下降,并担心新粮销售带来的销售压力,收获后随即销售可能是一个大概率的事件。并且节后新粮与陈粮的销售进度会加大,或将加大销售压力,压制玉米价格。
操作建议
连盘玉米整体处于震荡区间,11-1月或因后期新陈粮销售卖压释放,呈现贴水走阔的局面。玉米建议观望为主,顺势操作。
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