供应增量不大 后市纯碱期货或继续维持偏强运行

纯碱期货上周四中阳反弹，周五中阴回落，节后，开盘大幅跳空高开，突破高位震荡区间，再创历史新高，波动速度显著加快。纯碱大幅上涨的原因不仅是光伏玻璃不错的需求增长预期，也是近期一些地区严苛的能耗双控政策，使得短期内收紧了供应，助推纯碱上涨。

地产平板玻璃

纯碱作为玻璃的重要原材料，下游建筑地产的玻璃消费将决定对纯碱的需求。今年三季度以后，房地产竣工面积、新开工面积、施工面积增速放缓。截至2021年8月31日，房屋施工面积累计值909992万平方米，同比增长8.4%，房屋新开工面积累计135502万平方米，同比累计下降3.2%，房屋竣工面积累计46738万平方米，累计同比增长26%。尽管同比来说数据不错，但从环比来看增速已显著放缓。约75%的平板玻璃用于建筑房地产。因此，目前房地产增长放缓限制了玻璃的增量需求。近期玻璃产销低迷和库存积累传导到原材料端，对纯碱的增量需求也将受到影响。

光伏玻璃

纯碱的直接下游光伏玻璃占纯碱总消费量的7.9%。虽然平板玻璃所占比重较大，房地产增速放缓，短期增量空间有限，但在“碳达峰”、“碳中和”的国家战略背景之下，光伏玻璃具有极大的需求潜力和不错的需求预期。

根据国家能源局7月31日发布的数据，我国光伏新增装机1301万千瓦，同比2020年的1152万千瓦增长了12.9%。根据中国光伏产业协会的计算数据，今年上半年新增装机50GW，仅完成10GW左右。今年6月，国家能源局发布《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，BIPV（光伏建筑一体化）2020年的装机容量709MW，光大证券表示，未来15年，建筑一体化装机容量将从0.8GW上升至82.7GW，年均复合增长率为81.59%。总体来看，光伏产业中长期潜力极大。