阶段性调整过后 白糖企稳有望开启新一轮上涨

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上周(8.30-9.5)市场回顾

国际市场方面，美元指数92.13(-0.62%)，国际原油69.1美元/桶(+0.63%)，美元兑巴西雷亚尔5.17(上周同期5.24)，纽约原糖活跃合约19.58美分/磅(-2.25%)。截至8月16日，21/22榨季巴西中南部累计产糖2132万吨，同期减少7.50%。截至8月31日，纽约原糖基金减少4652手多单，增加855手空单，净多单同比减少5507手至264315手，净多单仍处于阶段性高位。

国内市场方面，广西集团现货报价5620元/吨，环比上周上涨10元/吨。纽约原糖价格高位震荡，国内白糖期价企稳回升。

总体而言，经济数据低迷，美联储收紧购债规模的预期不断摇摆，美元走低，强宏观驱动纽约原糖上涨，带动国内糖价企稳回升。

本周(9.6-9.12)市场展望

国际市场方面，高位震荡。宏观方面，美国就业数据大幅低于预期，一方面意味着经济预期出现摇摆，另一方面也意味着美联储年内缩减购债规模节奏可能会放缓，美元下跌，原油下行，黄金上涨。基本面方面，主产国供应端边际驱动偏多仍将对纽约原糖价格产生深远影响。宏观出现摇摆，基本面仍强势，短期高位震荡为主。

国内市场方面，不断确认底部。现阶段国内食糖市场呈现弱现实强预期格局，现货库存同比偏高，期货仓单偏高，而配额外进口成本大幅高于国内生产成本和现货价格。

弱现实背景下9月基差走高最为确定，强预期驱动下短期国内白糖价格仍将跟随纽约原糖价格波动，经过阶段性调整以后，白糖期货已经企稳并有望开启新一轮上涨，不过仍需要不断确认底部。SR2201合约支撑位参考5700元/吨，压力位参考6200元/吨。

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