8月20日，国债期货各品种主力合约全线下跌。截至下午收盘，十年期主力合约跌0.09%；五年期主力合约跌0.07%；二年期主力合约跌0.03%。
尽管MLF缩量续作，但市场流动性仍保持充裕。从资金价格来看，相较于8月13日货币市场利率水平，8月18日的DR001、DR007回购加权利率分别下行43.8BP、17.5BP至1.7228%、2.0109%，依旧维持在7天期逆回购操作的政策利率水平2.20%下方。此外，8月以来股份制银行的一年期同业存单发行利率不高于2.7%，相较于一年期MLF的政策操作利率2.95%也相对偏低。综合考虑税期、政府债券发行加快等潜在因素的影响，后续央行或将继续通过公开市场投放等方式确保市场流动性无虞。
从海外消息来看，周四凌晨美联储如期公布了7月货币政策会议纪要，在此次会议上，美联储官员表示美联储今年可能会达到缩减购债规模的门槛，但缩减资产购买规模并不等于收紧货币政策立场，而只是暗示将以较慢的速度提供额外的货币宽松政策，年内加息的概率更是较低。与美联储基准利率挂钩的期货合约价格显示，2022年11月加息的可能性约为50%，同年12月加息的可能性为69%。
因此，海外流动性变化和美联储的货币政策调整对国内债市的影响相对有限，国内基本面和货币政策的变化则更为关键。
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