需求面持续掣肘 纸浆期价深受打压下挫-第2页

下游原纸市场仍偏弱势，白卡纸市场持续向下调整，需求一般，高价出货不畅。纸厂政策较灵活，出货为主，贸易商心态不一，整体备货谨慎。250g主流品牌平张白卡纸市场意向出货价8200-8900元/吨，听闻部分成交存在更低价格。市场商谈出货，纸价较乱。瓦楞及箱板纸市场走势南北差异略有分化，华南个别瓦楞纸厂窄幅下调50元/吨，河北、山东等部分纸企上调50-100元/吨，铜版纸市场弱势整理为主，观望心态明显。生活用纸市场稳定为主。纸企报价波动不大。

5-7月为需求淡季，需求端难有亮眼表现，当前港口库存仅窄幅变动，据国泰君安研报，本周常熟港纸浆库存较上周下降4.4%，港口日出货速度变化不大。广东高栏港纸浆库存较上周下降11.7%，青岛港港内纸浆库存较上周增加2.0%。阔叶浆货源居多。

市场观点总结

1、业者心态多数偏弱，看空观点认为：目前需求利好不足且市场竞争压力仍存，叠加受公共卫生事件影响，进出口方面仍呈现利空态势，后市行情偏弱可能较大；

2、部分业者偏中性：认为社会需求支撑虽显不足，但目前纸浆价格高位，纸厂利润承压，加之出版订单那有所释放，出版需求略有向好，市场僵持态势或将显现。

对于未来趋势，方正中期认为，目前纸浆估值中性偏低，但纸张市场弱势压制纸浆反弹空间，导致其上行驱动偏弱，纸浆期货2107合约下方在回落后关注5900-6000元支撑。

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