6月2日，沪铜期货日内持续弱势运行，收盘小跌0.42%。全球铜库存虽然仍在去化，但整体需求表现难言乐观，必和必拓旗下两大矿山罢工影响目前来说较为有限，铜价走势小幅飘绿。
自3月底至5月初，国务院重要会议4次提及大宗商品过快上涨，随后国家发改委、工信部等部门快速部署，多个有色金属重点企业被集中约谈，铜价面临较大幅度回调。但在国内宏观调控过程中，外盘铜价依然保持相对坚挺，买内盘卖外盘在国内稳价的号召下存在套利空间，因此进行人民币汇率改革是应对当前海内外政策背景差异下的大势所趋，未来内盘铜价运行也将更加贴近国内现货市场实际情况。
进出口方面，对标于我国有色金属产业链来说，我国金属原料严重依赖于海外进口，在矿端持续紧张的背景下，进口型企业利润深受海外原料端价格快速上涨的压制。从美联储近期的表态来看，根据市场预测美联储最早将在今年年底才会考虑货币边际收紧，在人民币汇率市场化的背景下，年内人民币对美元汇率或存在继续升值空间，人民币相对购买能力提升，理论上将缓解我国进口型企业利润被压制的问题。
出口方面，从目前全球贸易环境来看，东南亚和部分新兴市场制造业依然深受疫情的干扰，在海外实际需求依然旺盛的情况下，我国出口市场规模或影响有限，但出口企业利润将受到汇率升值的压力，或影响商品出口价格，内外盘商品比价或继续收窄。
中美利差收窄，内外铜库存表现继续分化
自2020年二季度开始，由于中国与海外疫情控制时效性的差异，中国利率环境强于海外，中美10年期国债收益利差从2020年3月的1.78个百分点扩大至8月峰值水平2.43个百分点。中美利差扩张使得海外低成本资金只要有渠道进来就可以套取利差，并赚取人民币汇率升值带来的利润，铜作为贸易融资的重要载体，充当了上述融资套利的媒介。海外铜流入国内，一部分库存形成不可流通库存，使得2020年二季度开始至2021年年初海内外铜库存维持低位，从而变相地改变了铜的显性供需情况，为铜价上涨提供基本面支持。
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