4月份，铜价进入新一轮的上行，沪铜期货主力2106合约上涨9.40%，最高触及73000元/吨一线，上方距离2011年高点仅一步之遥；外盘伦铜3月合约上涨11.35%，最高突破10000美元/吨。进口窗口持续关闭，沪伦比值回落至7.35附近...
3、再生铜3月进口继续大涨，后续进口趋势向好
2020年11月1日起，再生铜原料政策终于可正式执行。新政策允许符合标准的优质废铜自由进口，不再限定进口企业的必须拥有加工体系，并不再受批文数量限制。受益于此，今年再生铜进口数量激增，3月再生原料共进口17.20万吨，同比增长90.57%，1-3月累计进口36.37万吨，累计同比增长73.39%。目前再生铜进口仍面临着船期紧张，海外废铜货源竞争加剧，进口检验严格，前期获利丰厚的订单有可能被毁约等问题，但国内企业已基本熟悉，掌握新标准要求，加上我国再生铜市场需求增长强劲，企业从海外采购再生铜的积极性依旧，对后续进口趋势预期继续向好。全年依靠进口供应的大幅回升，可满足利废企业对再生铜原料需求。
4、高铜价抑制下游需求，铜线缆开工创五年来新低
消费端稍显恢复，数据显示，年后高铜价令铜消费表现不佳，但3月有好转的迹象，铜板带箔、精铜制杆、铜管企业开工率均回升。但下游消费同比往年旺季仍有差距，随着铜价重心的再度抬升，除基本刚需采购外，大部分企业仍以长单客户为主。高铜价一定程度上抑制需求，现货高贴水，精废价差也持续扩大，凸显实际需求不力。消费端二季度主要推动力在于一季度由于铜价上涨过快减少的电网订单有望在二季度兑现。
5、海外库存下滑，关注国内库存拐点
截至4月底，上海期货交易所铜库存为19.99万吨，LME铜库存为14.37万吨，COMEX铜库存为6.65万吨。伦敦金属交易所铜库存3月以来几乎翻了一番，但近期出现下降趋势，5月4日LME铜库存减少6325吨，下降4.4%，为1月以来最大单日降幅。并且注销仓单在4月底普遍占比过半，大型持货商对于铜消费需求仍旧看好。近期，国内进口维持亏损状态，现货进口亏损4月底更是触及千元水准，大幅亏损下，报关进口需求疲弱。国内方面，随着下游逐渐进入传统旺季，国内库存即将进入去库阶段，关注库存拐点情况。
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- 铜期货 期铜 铜 铜价 0
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