国内外油脂供需结构存在时空错配，外盘美豆油和国际原油期货价格大幅上涨掩盖了报告影响，大豆压榨利润和棕榈油进口利润持续恶化，油厂大豆压榨量继续下降，4月棕榈油进口量偏低，国内油脂总库存持续下降至历史地位，基本面偏多因素犹在，棕榈油期货价格反弹。
出口方面MPOB公布的数据为118万吨，增加31.83%，为自1月以来的最高水平，且出口增幅超过各大机构预测值，其中印度装运230167吨，月环比增加88994吨，欧盟进口157862吨，较2月108076吨进口量增加49786吨，而中国方面则因进口利润不佳，进口量有所下降，3月装运72721吨棕榈油，月环比下降11234吨。据船运调查机构lTS调查数据显示，马来西亚4月1-15日棕榈油产品出口量为58.5万吨，较3月1-15日50.7万吨出口量增长15.38%。目前印度油脂库存仍处低位，截至3月底，棕榈油港口库存下滑至可怜的17万吨。随着进口利润的回升，且豆棕价差高位，斋月节来临之前预计印度棕榈油需求仍有有利支撑。
库存方面，马来西亚截至3月末的棕榈油库存较2月增加10.72%至145万吨，增幅高于市场预期，且库存水平增加至四个月来最高位。4月马棕供需继续恢复，预计库存持续增加。
二、巴西大豆产量调增，装船运输屡创新高
本年度巴西大豆迎来丰产，各机构均预估巴西大豆产量在1.3亿吨以上，4月份的USDA报告将巴西大豆产量调增200万吨，达到1.36亿吨，阿根廷大豆产量维持4750万吨不变。巴西国家商品供应公司3月预计，2020/21年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.35亿吨，AgRural最新预测2020/21年度巴西大豆产量为1.33亿吨，下半月将再次评估最新产量数据。
巴西大豆收割进度加快，农业咨询机构AgRural称，截至4月8日，巴西大豆收获完成85%，上周为78%，去年同期为89%。与上一季相比，南里奥格兰德州的收割时间仍然较晚，其他地区的收割工作几乎已经完成。阿根廷大豆收割大幕也已开启，南美大豆整体乐观的产量前景正在缓解市场对美豆库存告急的担忧，对于稳定全球大豆供应具有重要作用。
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