二季度伊始，橡胶价格走势开局不利，市场受多重复杂因素的影响。产地供应方面，市场对国内开割后新胶上市的担忧情绪浓厚；终端需求方面，汽车企业生产活动受到芯片短缺的制约。欧美防疫形势严峻令经济复苏预期放缓，叠加原油弱势回调后的情绪传导作用，中期橡胶价格行情颓势十分明显。
成本支撑或将减弱
众所周知，2020年度天然橡胶上涨的核心原因，无外乎原料端供应紧张价格高企。2021年度开割季全面到来前，4月初泰国产区胶水和杯胶报价分别为60.2泰铢/公斤和44.2泰铢/公斤，虽然较去年十月的阶段性高位略有回落，但仍高于过去三年内大部分时间的价格。因此，以20号胶为代表的进口胶生产成本居高不下，且利润压缩空间有限。
东南亚以泰国为例，该国旅游业在疫情期间遭受重创，泰铢中长期呈贬值趋势，伴随着通胀风险的放大，除非出现天然橡胶供应极大过剩的情况，东南亚主产区原料价格仍将易涨难跌。国内产区方面，目前云南、海南部分地区已经开始试割，全乳胶工厂胶水收购价格仍低于浓乳工厂，去年的胶水结构性分流现象没有改观。
根据往年经验，开割初期一段时间内，全乳胶供应将继续受到原料不足制约，但今年胶水报价较去年停割之前有一定下降，对沪胶交割品全乳胶的成本支撑略有减弱。
开局不利耐心待机
二季度伊始，橡胶价格走势开局不利，市场受多重复杂因素的影响。产地供应方面，市场对国内开割后新胶上市的担忧情绪浓厚；终端需求方面，汽车企业生产活动受到芯片短缺的制约。欧美防疫形势严峻令经济复苏预期放缓，叠加原油弱势回调后的情绪传导作用，中期橡胶价格行情颓势十分明显。
从技术角度来看，本轮橡胶大跌具有成交缩量和持仓减少的特征，大概率是由原油见顶引发前期获利多头集中平仓了结的踩踏行情。至于近些年做空沪胶的主要力量—非标套利盘，即买现货抛期货的操作，在前期基差极度拉大时已经深度套牢，现在既无道理也没能力进场加仓。
当前面对这种大跌过后的行情，不能盲目抄底，亦不宜草率追空。买入机会永远是跌出来的，但市场整理一番再度上涨需要时间。在不过度悲观的同时，短期内仍要谨防原油异动对橡胶的影响，4月中下旬前后观察新胶上市对现货的冲击。
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