在宏观扰动加大、国际风波事件等因素影响下，3月份棉花市场旺季降价，内外棉期货价格最大跌幅均在10%以上，一举打破部分企业对于棉花牛市的预期。然而随着内外棉花期货价格超跌反弹，牛市预期再度升温，企业等待后续消息指引。
随着棉花期货再上万五大关，这波涨势又能持续多久？
据分析，此波反弹原因主要有这几个方面：
利空消化，棉花期货回归基本面
经过3月的单边下跌后，2月棉价超涨部分全部回吐，棉花期货价格泡沫挤出，加之国际市场风波的利空影响已基本消化，市场信心有所恢复，棉花期货逐渐回归基本面。
据了解，随着棉花期货价格止跌企稳，下游棉纱市场询单增多，纱厂让利出货，接单情况有所好转，当前棉纺企业棉纱订单多排单至4月份，部分企业能到5月份，棉纱库存低位，开机满负荷。
因订单正值换季期，市场观望气氛浓厚，纺织企业棉花补库力度较弱，企业原料库存下降。预计后期随着秋冬季订单下达，4月中下旬棉纱、坯布需求可能好转。
宏观经济向好，商品普遍上涨
宏观面来看，美国3月份服务业创纪录增长，新增就业也达到7个月来最高，推动美股收盘再创新高。国内外商品价格普遍上涨，其中PTA、短纤、棉纱期货也明显反弹，棉花近期涨幅相对靠前，棉花看涨期权跟涨。
棉花播种季到来，天气扰动或将增加
清明节前后，新疆棉花播种陆续开始，天气扰动增多。据调研，虽然南疆于3月底陆续开播，但上周南疆迎来大范围低温天气，棉花播种有所推迟。棉花进入播种季，后期天气扰动将逐渐增多，资金看涨预期升温。
千金难买牛回头，棉花仍处月线级别上涨通道
从棉花指数月线走势图可以看出，自2020年3月触底以来，棉花价格持续上涨，并突破10年以来下跌通道上轨，3月份棉花走出“N结构”中回踩走势，回踩确认后棉花或将继续上涨。
正所谓“千金难买牛回头”，3月份棉花回踩也给部分产业客户提供采购良机，据调研，随着棉花回调，纺织企业纷纷在16000元/吨附近、15000元/吨附近、14300元/吨附近逢低采购。另外因新花成本锁定在14000-15000元/吨，部分投机资金也选择在该区间内逢低做多棉花远月合约，助推棉花期货上涨。
综上所述，随着利空消息逐渐消化，业者悲观情绪有所缓和，叠加市场预期4月份下游订单会再次恢复，支撑棉价走势。预计4月棉花价格将以震荡上涨为主，密切关注外围市场变化及天气因素扰动。
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