探底已近底部 棉花背靠14500元盘整上行

本周二(3月30日)，棉花期货主力合约上涨0.41%，收盘报收14875元/吨，自3月26日创新低14285元/吨后，上涨590个点。

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自从2月25日ICE棉花冲高95美分/磅后，棉价就开始了下跌之旅，虽然3月份的USDA报告利多也只是暂缓了下跌，但最近的棉花似乎只对利空反应强烈，比如原油价格下跌、美债收益率提高，而对于利多的因素如美国1.4万亿刺激计划、销售报告却无反应，价格不断下挫。

在市场压力之下，美棉种植报告或成多头的机会。根据调查数据显示，2021年美国意向植棉面积为1161.1万英亩，去年实播面积为1218.5万英亩，同比减少4.7%。预计今年美国东南地区预计种植229万英亩，除佛罗里达州面积小幅增加以外，其他地区均有所减少。中南地区预计种植168.5万英亩，总体看各州的面积均减少。

3月31日USDA将公布美国棉花种植面积意向报告，目前美国农业部预计2021年美国棉花播种面积为1200万英亩，略低于2020年。但是棉花行业人士认为播种面积可能更低一些，因为来自其他作物的竞争激烈，棉花的种植投入成本也较高。如果报告公布的种植面积减少在2%以内，预计棉花价格变化不大，如果超过4%，将会对棉花价格形成明显支撑。

前期棉花下跌的主要因素有两个：一是海外疫情出现反复，经济复苏不及预期；二是主产棉国产量恢复预期较好，下游订单量的下滑，且由于下游纺纱企业并不缺乏原料。

因此，3月棉花价格一直下跌，但随着国际形势趋紧持续发酵，下跌出现了加速的现象，并且在3月26日探出下引线。

近几日棉花期货主力合约持续在14500-15000元/吨盘整，虽然3月26日盘中一度跌至14285元/吨，但随后被资金迅速拉回14500元/吨上方。