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豆粕供应阶段性过剩 菜籽粕期货上涨难以持续

过去3周,菜籽粕期货价格小步慢跑,自低位反弹超过300元/吨。目前随着水产养殖旺季即将到来,而供应预期减少,这是推动菜籽粕期货反弹的主要原因。不过,后市菜籽粕价格走势还有诸多不确定因素。

在目前菜籽粕的性价比远不如豆粕,且豆粕供应阶段性过剩的情况下,菜粕价格上涨难以持续。建议确认豆粕价格的阶段性底部后,择机做多菜粕。

豆粕供应阶段性过剩 菜籽粕期货上涨难以持续

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过去3周,菜籽粕期货价格小步慢跑,自低位反弹超过300元/吨。目前随着水产养殖旺季即将到来,而供应预期减少,这是推动菜籽粕期货反弹的主要原因。不过,后市菜籽粕价格走势还有诸多不确定因素。

供应趋紧预期强烈

每年四五月份,随着各地新一年度的水产投苗陆续增加,菜粕需求开始回升。今年的水产品价格自春节以来一直维持高位,根据国家发改委的数据,3月36个城市的草鱼、鲢鱼和带鱼的平均零售价分别为每斤10.08元、9.08元和19.88元,草鱼和鲢鱼的零售价为2015年以来最高,带鱼的零售价为2015年以来第二高。水产品价格尤其是四大家鱼价格如果能较长时间维持在高位,将推动淡水养殖的积极性,进而增加菜粕的需求。目前国内菜粕供应比较稳定。有关数据显示,国内菜粕库存为7.2万吨,处于历史高位;颗粒粕的库存为13.88万吨,也处于不低位置。不过,近期市场对于二季度及以后的菜粕供应的担忧有所增加。

一是菜籽压榨利润大幅下滑。从去年全年来看,进口菜籽的平均压榨利润在680元/吨左右,丰厚的利润推动国内企业想方设法增加菜籽进口量,去年国内全年进口菜籽311万吨,比2019年增加37万吨。但是,今年2月以来,菜籽的压榨利润持续下降,从赚取700元/吨降到目前亏损200元/吨左右。

二是市场担忧来自澳大利亚菜籽的进口量会减少。在俄罗斯和加拿大菜籽减产且已经大量销售的情况下,若减少澳大利亚菜籽进口,国内菜籽供应势必受到影响。4月、5月的菜籽进口量预计仅42万吨,远低于去年同期的63.4万吨。

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