一季度铜价震荡走高，具体分为三个阶段：一月铜价持续围绕8000美元窄幅震荡；2月后铜价开始酝酿启动涨势，国内春节假期后，内外盘相互强化，价格推涨的速度加快，2月间涨幅高达21.55%；2月末铜价涨幅受抑，铜价快速回调后横盘整理，且震荡幅度逐...
落脚到二季度，全球市场对于通胀的忧虑并未消退，但美联储的表态无疑是市场的一剂“定心丸”，二季度全球主要经济体货币政策转向的风险不大，但由于长期对于通胀的关注情绪仍在，美元抗通胀的作用将在二季度不断得到强化，进而对铜价带来影响。
二、国内冶炼集中检修供应端支撑铜价
物流逐渐恢复，铜精矿供应压力预计缓和
一季度铜矿供应还是出现了一些问题，主要对铜精矿供应产生影响的是1月末智利北部的港口风浪以及秘鲁铜精矿产量下滑。由于1月末智利北部港口风浪大增，除Antofagasta港口正常运作外，其余四个港口均难实现大型船只靠岸进行电解铜装载作业，铜精矿出口出现大面积的推迟现象，因此造成铜精矿供货紧张。此外，抗议者封锁秘鲁的Las Bambas矿，并进行了为期三周的路障抗议对秘鲁的铜精矿产量也带来了较大影响。国内进口铜精矿加工费在1一季度回落幅度高达32%以上，据报出的3月19日当周的进口铜精矿加工费仅有32.8美元/吨，对冶炼环节构成了较大的压力。
南美主要港口海运条件恢复正常后，延期发货的铜精矿将在2季度陆续到港。秘鲁在二月解除封锁后，运输条件进一步恢复也有助矿区铜精矿的运输，2季度铜精矿供应紧张程度预计将有缓解。
废铜进口新规见效废铜供应预计逐渐宽松
精废价差在一季度呈现先扬后抑走势，电解铜和光亮铜含税价差在一季度价格中枢明显跳升，2月中下旬最高甚至一度达到接近4000元/吨，整个一季度精废价差均价约在2500元/吨，远高于往年水平。精废价差的推高一方面与精铜价格快速上涨有关，另一方面，废铜供应仍然不够充裕，致使大量废铜需求流入精铜，进一步推高了精废价差，直到2月末铜价开始回调后，精废价差才随即收窄。
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