沪铝期货方面于23日早间开盘后便持续下跌,主力合约2105一度触及跌停,跌幅6.02%,收盘跌2.57%至17085元/吨。24日相对“淡定”,截至收盘,主力2105合约沪铝期货价格报17075元/吨,跌0.5%。分析认为,接下来若不考虑可能的抛储因素,当前铝市基本面相对健康。
从更宏观的指引来看,2月社融超预期,但整体社会融资规模存量与M2剪刀差仍在回落,我国流动性拐点基本确认。目前铝价的支撑更多来自于美联储创造信用导致的产能缺口,这一缺口将以进出口方式推高沪铝价格。
截至3月19日,上海ADC-12铝合金锭价格为17600元/吨,佛山6063铝棒价格为16610元/吨,均接近2年内最高价。其中ADC-12铝合金锭价格仍创出年内新高。
产业基本面整体向好
值得一提的是,就在传闻出现的前一天,铝板块个股还因碳中和概念而备受追捧。
碳达峰、碳中和对电解铝的存量企业来讲是利好多于利空的。碳排放要求虽然会增加企业成本,但也可能会改变行业的供需关系,导致产品价格上涨。
对于产业预期,从未来一段时期来看,在国家推动包括铝行业在内的传统产业绿色化发展,并实施碳达峰、碳中和战略的大背景下,我国电解铝产能由北方煤电丰富地区,向西南地区具有绿色低碳能源优势的地区转移的趋势将更加明显;同时,随着未来铝消费观念和消费结构的转变,尤其是作为新兴领域的汽车轻量化、轨道交通、新能源和新能源汽车领域铝需求量将持续增长,未来绿色清洁铝制品需求将大幅增加,这将推动铝行业加速向绿色低碳高质量发展。
电解铝行业高耗能、高碳排放,长期来看,在碳中和目标之下未来供给受限已是基本共识,2017年铝行业供给侧改革导致的产能天花板大概率进一步下移,供给端长期趋紧格局不变,此次抛储传闻暂未获得证实,对市场影响有限,难以造成铝价持续深跌。
不过,考虑到当前铝价居于历史相对高位,铝厂利润丰厚,且下游对高位铝价接受度较差,若有实质性利空释放,仍将对市场短期造成冲击,但难以弥补长期供给缺口。
综上所述,截至3月23日,国内电解铝社会库存和交易所库存共162万吨,未来1—2周即将重新进入去库阶段,但去库存影响有限,短期市场的主要矛盾仍是美国产能缺口,铝价保持强势的可能性较大。
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