基本面未有直接利好 橡胶期货打破震荡格局转弱

橡胶期货05合约在2月下旬创出17335新高后，持续回调，3月19日前盘面围绕15000点窄幅震荡，未有明确方向；上周五(3月19日)，受原油大跌的影响，橡胶期货价格大幅下行，最大跌幅超6%，最低至14330，周线回调趋势明显，市场避险情绪升温。

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一、基本面：供需错配演绎1、2月行情

供给端：前2个月天然橡胶生产国联合会（ANRPC）累计产量1690.4千吨，同比下滑4.68%，为2014年以来的低位。

1、2月份产量下滑，一方面是由于多地区橡胶停割，是产量的淡季；另一方面，疫苗的落地，疫情虽然较去年缓解，但是地区之间的人员、物资的流动、运输仍然受到限制，橡胶产量释放缓慢。预计3月份产量仍难以出现大幅增长，供给端或仍偏紧。

消费端：前2个月天然橡胶生产国联合会（ANRPC）消费量1573.1千吨，较去年同期增长49.8%，并为近十年同期高点。

基本面来看，目前处于天然橡胶产量淡季，而受疫苗落地、疫情好转影响，消费大幅反弹，基本面供给偏紧为胶乳价格提供强力支撑，推动1、2月盘面价格偏强。

外围疫情担忧

自2020年初爆发新冠疫情，全球经济受到重大干扰，国内在强力防控下率先走出，疫情对经济的影响呈逐渐缩减态势，目前国内疫情呈零星发现，对生产生活的影响较低；与国内相反，外围疫情爆发较晚，但疫情影响时间较长。欧洲国家如英国、德国、法国、西班牙、意大利等国的日新增病例呈现曲折增加走势，2020年多次出现新增高峰，2021年随着疫苗的落地各国新增病例大幅减少，金融市场信心大幅提振，原油价格已恢复至往年正常价位区间，美原油最高至65.74美元/桶，似乎即将迎接复苏的曙光，但由于担心疫苗接种可能出现副作用，部分欧洲国家已停止使用阿斯利康的新冠病毒疫苗，德国的新冠病毒感染病例也在增加，意大利计划对复活节进行全国封锁，法国将引入更严格的限制，使得市场避险情绪升温，担忧疫情反复影响经济复苏进程。