市场乐观氛围浓厚 纯碱价格仍有进一步上行空间-第3页

全球经济复苏预期下，轻质碱需求稳中有增

随着全球经济复苏，加上春节期间就地过年政策影响，节后轻碱主要下游产品运行情况明显好于去年同期水平，对纯碱用量出现一定增加。目前疫情防御持续中，预计洗涤行业产量有望继续增加。同时疫苗的生产也将带动玻璃容器需求的增加，进而提振轻碱的需求。不过包括硅酸钠和碳酸氢钠在内的无机盐行业，行业品种多但产能小，加上消耗纯碱的无机盐产品主要为传统产品，基本没有新增领域，因而近几年无机盐产品对纯碱的消费相对稳定。整体来看，纯碱下游需求量基本趋向稳定，整体用量大致平稳。但在全球经济复苏预期下，2021年轻碱需求有望好于2020年。

整体来看，今年国内纯碱厂家新增产能项目不多，虽然纯碱厂家盈利情况好转将提振厂家开工积极性，但部分地区装置负荷受能耗双控影响而下降，预计中短期内国内纯碱产量相对稳定。随着纯碱的持续上涨，部分高库存下游对涨价开始产生抵触情绪，但部分低库存下游仍积极采购，短期纯碱现货市场或仍维持偏强。不过一旦下游库存增加到了极限，若贸易商大批量出货而下游无力接货，将带来价格的阶段性回调。

需求方面，目前浮法玻璃的利润仍足够于刺激玻璃生产企业加快生产、同时推迟冷修生产线或缩短冷修时间，后期仍有部分生产线有点火预期，日熔量持续攀升提振了重质纯碱需求。此外，市场对于光伏玻璃投产给重质纯碱带来的增量预期强烈，一旦价格有所回调，下游和贸易商的囤货意愿仍将强烈。

整体来看，国内纯碱市场在需求增长的预期下整体产能将从过剩逐渐走向紧平衡，短期市场情绪表现积极，预计纯碱价格仍有进一步上行的空间。

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