近期内外棉花价格回落，下游订单观望气氛升温，棉纱订单拐点隐现。据调研，当前棉纺企业棉纱订单排单至4月，部分企业排单至5月，该订单多为春节前后所接，后续订单跟进不足，纱厂顺势让利出货，棉纱价格较近期高点回落500-800，部分虚高企业让利幅度...
截止2月份底，全国棉花商业库存和工业库存双双回落，但依然处于历史高位，2月商业库存降低了20.64万吨至504.72万吨，较上年度增加7.46万吨。2月商业库存降低了4.81万吨至88.24万吨，较上年度增加16.06万吨。2月保税区未通关的港口库存增加了5.9万吨至47万吨，较上年度增加24.1万吨。
下游方面，产成品库存依然处于近年来较低的水平，纱线和坯布库存维持低位，有较强的需求改善和补库预期。2月纱线库存天数降低至8.97，低于上月的9.21天，也低于去年同期的24.15天。坯布库存天数2月降低至14.65天，低于上月的14.94天，也低于去年同期的29.21天。
春节期间，纺企春节前加速补库，需求有所恢复，棉花工商业库存都继续抬升，2月才双双掉头向下，但依然处于历史高位。下游产成品需求持续复苏，坯布及纱线库存均维持较低位置，替代品涤纶短纤和粘胶短纤开机率较高，供不应求的状态仍在。所以纺企维持高位的存也限制了短期对棉花的采购需求，短期原料补库动力不足，但下游的需求较为强劲对棉花价格具有较强支撑，后市刚需支撑仍在。
4、消费驱动将成为产业的决定因素
绝对价格方面，棉花阶段性的价格反弹过快过高，美棉已经处于18年6月高点附近，当时全球棉花库存消费比约为66%，远低于当前的80%，当时棉花的产业背景是远好于当前的，美棉的95美分的价格也处于阶段的绝对高位了，国内的郑棉17000的价格也是18年6月以来的新高，一季度涨价已经充分反映了消费复苏等产业利多，短期大幅冲高的主要推动因素就是宏观通胀利多。再创新高的背景从产业角度来说很难，更多需要借助外力，比如宏观、通胀和后疫情的消费提振。
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